Photo illustration in Poland
Формирование финансовой империи BlackRock, а также финансово-технологические инновации группы являются отражением процессов финансиализации американской экономики, которые ускорились за последние несколько десятков лет. По мере роста активов под управлением компания все активнее влияет на процессы не только в США, но и в целом в мире.
Созданию BlackRock, которая на сегодня является крупнейшей в мире небанковской управляющей группой, предшествовали довольно скандальные обстоятельства в американском финансовом секторе. Основатели компании в 1980-е годы фактически стали архитекторами финансового кризиса США, который произошел в 2007–2008 годы и негативно повлиял на экономическую ситуацию во всем мире.
Формирование черных камней и скал
Питер Питерсон, бывший помощник президента США Никсона, также занимавший пост министра торговли в 1972–1973 годах и возглавлявший инвестфонд Lehman Brothers в 1973–1984 годах, в 1985 году вместе со своим подчиненным Стивеном Шварцманом, руководившим подразделением Lehman Brothers по слияниям и поглощениям, основали инвестиционную компанию Blackstone Group. В 1984 году Шварцман был одним из инициаторов поглощения инвестбанка со стороны компании American Express за $360 млн. Сделка в дальнейшем привела к объединению Lehman с Shearson, брокерским подразделением American Express и стала стимулом для дальнейшего роста активности Lehman Brothers на финансовом рынке. В 1988 году – уже после того как Питерсон и Шварцман покинули компанию – Lehman Brothers приобрела брокерскую компанию E.F. Hutton за $1 млрд.
В 1988 году Шварцман вместе с рядом партнеров основали BlackRock в качестве подразделения Blackstone. Одним из основателей компании также стал трейдер Лоуренс Финк. Немногим ранее, в 1986 году, Финк был уволен из банка First Boston после крупного убытка, который зафиксировала компания в результате одной из заключенных им сделок. Будущий глава BlackRock, по многим оценкам, был "одним из пионеров" торговли финансовыми производными инструментами. Потери First Boston по сделке с ценными бумагами, обеспеченными ипотечными активами, составили $100 млн – с учетом инфляции в 2024 году это около $288 млн.
Тем не менее, финансовые инновации Финка не остались незамеченными и он смог найти себе новую работу, возглавив BlackRock в 1988 году.
Стоит отметить, что сделки с ценными бумагами, обеспеченные ипотечными активами, с подачи таких "пионеров" как Финк и при содействии другого основателя BlackRock Шварцмана – в виде заданной в 1980-е при его непосредственном участии тенденции по расширению трейдингового бизнеса Lehman Brothers – вскоре приведут к наиболее серьезному кризису в США с момента Великой депрессии в 1920-е годы. Однако оба бизнесмена впоследствии станут миллиардерами и будут считаться успешными финансовыми инноваторами, формально не причастным к каким-либо махинациям.
Активы и приобретения
Одним из залогов успеха модели бизнеса и расширения клиентской базы BlackRock, начиная с 1990-х годов, стало использование компьютерных алогритмов и создание моделей для оценки финансовых производных инструментов. В число основателей BlackRock также вошел Беннет Голуб – он стал одним из разработчиков первых математических моделей для алгоритма ALADDIN (Asset Liability and Debt and Derivative Investment Network) – "Системы инвестиций в активы, пассивы, долговые обязательства и производные инструменты". Со временем данный инвест-"джинн", появившийся из "IT-лампы" BlackRock, фактически затмит саму компанию по объему активов под управлением – в 2024 году совокупный объем активов, которые управляются при помощи ALADDIN, составит около $20 трлн.
Под руководством Финка к 1995 году объем активов под управлением BlackRock достигает $69 млрд. BlackRock становится одной из первых компаний, которая серьезно расширила возможности по инвестициям в так называемые "индексные фонды". В 1996-м году компания запустила свои первые индексные фонды iShares ETF, часть фондов также инвестировали в развивающиеся рынки.
Успех iShares со временем – наряду с применением ALADDIN – стал еще одним фактором, обеспечившим рост империи BlackRock. В 2023 году объем активов под управлением индексных фондов iShares составил $3,35 трлн.
В 1999 году BlackRock начала предлагать платформу ALADDIN и другим клиентам и компаниям, вне рамок активов, которым она управляла. В октябре 1999 году BlackRock провела первичное размещение своих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. По итогам IPO капитализация компании составила $126 млн, на момент первичного размещения акций объем активов под управлением компании составлял $141 млрд. За несколько месяцев до конца 1999 года эта цифра увеличилась до $165 млрд.
В 2000-х годах BlackRock совершает ряд крупных сделок по покупке у инвестбанков их подразделений, которые занимаются управлением активами.В 2006 году компания приобретает инвестиционное подразделение банка Merill Lynch – Merrill Lynch Investment Management за $9,7 млрд. В то время, когда многие инвестбанки стремятся сократить расходы и пытаются справиться с последствиями финансового кризиса, BlackRock фактически наращивает свою долю на рынке по управлению активами. В 2009 году компания приобретает Barclay's Global Investors за $13,5 млрд. Объем активов под управлением BlackRock в 2009 году достигает $3,35 трлн.
Объем активов под управлением Blacjrock 2008-2024
Компания также расширяет свои IT-возможности. В 2019 году BlackRock приобретает компанию eFront, разработчика и провайдера программного обеспечения для инвестиций. Сумма сделки составила $1,3 млрд.
В конце июня 2024 года в BlackRock сообщили о приобретении за $3,2 млрд британской компании Preqin – одного из крупнейших поставщиков финансовой информации.
В начале октября 2024 года в BlackRock закрыли сделку по приобретению инвестфонда Global Infrastructure Partners. Сумма сделки с оплатой наличными средствами и собственными акциями BlackRock составила $12,5 млрд.
В конце ноябре в СМИ появились сообщения об очередной цели BlackRock – инвестфонде HPS Investment Partners. По данным издания Financial Times, сумма сделки составит $12 млрд.
Объем активов под управлением BlackRock, по данным отчетности группы за III квартал 2024 года, составляет в $11,5 трлн. Текущая рыночная капитализация BlackRoсk составляет около $158 млрд.
BlackRock также владеет большим объемом криптовалюты – посредством iShares Bitcoin Trust ETF – и является одним из крупнейших в мире игроков на рынке цифровых активов. В конце октября 2024 года объем биткоинов во владении iShares Bitcoin Trust ETF преодолел отметку в 400 тыс. единиц. За последующий месяц фонд приобрел еще около 100 тысяч биткоинов, увеличив общий объем данных токенов в своем владении до 495 тыс. биткоинов. По текущей рыночной цене стоимость биткоин-активов фонда превышает $48 млрд.
Фонд цифровых активов BlackRock по своей стоимости существенно опережает фонд iShares Gold Trust, инвестирующего в золото, с общей стоимостью активов в $33 млрд. Биткоин-активы BlackRock превысили по своей стоимости капитализацию "золотого" индексного фонда группы в начале ноября – на фоне криптовалютного ралли из-за ожиданий более лояльного отношения следующего руководства США к цифровым активам после победы Дональда Трампа на президентских выборах.
Индексный фонд золота Blackrock был создан в январе 2005 года, при этом индексный фонд с цифровыми активами – в начале января 2024 года.
Теневой финансовый конгломерат
Промышленные конгломераты США и ряда других стран, объединявшие в себе ряд крупных компаний с активами в различных сферах экономики, начали отходить в прошлое еще в конце XX века. В XXI веке такие концерны как DuPont, Johnson & Johnson, General Electric, AT&T были вынуждены разделить свой бизнес на части из-за финансовых проблем, а также ошибочных решений, принятых их руководством ранее.
"Традиционные" инвестбанки США после финансового кризиса также были вынуждены адаптироваться к новым условиям и ужесточению банковского регулирования. Однако управляющие компании в лице BlackRock, Vanguard и ряда других крупнейших фирм до сих пор по большей части смогли избежать подобного сценария.
Активы в размере $11,5 трлн под управлением BlackRock не принадлежат компании, BlackRock управляет ими от лица инвесторов, фондов и других заинтересованных лиц.
Однако, покупая и владея огромными объемами акций от лица своих клиентов, BlackRock также приобретает голосующие права в этих компаниях – и влияет на то, как компании ведут свою деятельность. В качестве доверенного лица BlackRock обязана использовать данные полномочия "в лучших интересах клиентов", но что в итоге лучше для клиентов – определяют в самой компании. Под руководством Финка BlackRock фактически "склоняет" компании к принятию тех или иных решений, которые по мнению руководства BlackRock являются "правильными". Косвенным "наказанием" для компаний, несогласных с подобными предложениями, могут масштабные покупки акций их конкурентов, которые, опять же, формально осуществляются в рамках максимизации прибыли для клиентов BlackRock.
Гендиректор BlackRock, возглавляющий компанию на протяжении 36 лет, также регулярно присутствует в западных СМИ – как по телевидению, так и в ведущих западных изданиях – Bloomberg, FT, WSJ, CNBC, выступая с различными комментариями "в интересах клиентов".
Примером теневой деятельности BlackRock может являться присутствие на рынке жилищной недвижимости США. В компании попытались опровергнуть "слухи", заявив о том, что компания не скупает отдельные дома и не пытается влиять на американский рынок недвижимости.
Однако при этом BlackRock владеет почти 7%-пакетом акций в инвестиционном фонде недвижимости American Homes 4 Rent, которому напрямую принадлежит около 60 тысяч. объектов жилой недвижимости в США.
Помимо подобного "прокси"-влияния на компании, BlackRock также имеет связи и непосредственно в руководстве США. Бывшие сотрудники BlackRock входят в состав уходящей адмнистрации Байдена. Речь идет о Брайане Дизе, бывшем вице-президенте BlackRock, входящем в состав Национального экономического совета – агентство при администрации США. Адевале "Уолли" Адейемо, бывший глава отдела персонала BlackRock, является первым заместителем министра финансов США. Бывший главный стратег BlackRock по глобальным инвестициям Майкл Пайл является главным экономическим советником вице-президента США Камалы Харрис. Шерил Миллс, бывший советник Хиллари Клинтон, входит в состав совета директоров BlackRock. Эти и ряд других деятелей, связанные с BlackRock, ранее также занимали официальные должности при администрации президента Барака Обамы.
Данные примеры, а также ранее звучавшие в СМИ заявления главы BlackRock Лоуренса "Ларри" Финка говорят о том, что руководство компании в своих пристрастиях тяготеет к демократам. Однако вполне вероятно, что при новой администрации США BlackRock также сможет найти возможность по влиянию на политические решения в "лучших интересах своих клиентов".