Криптобиржа в США
В США наблюдается заметное увеличение невыплат по долговым обязательствам неинвестиционного рейтинга. Данная тенденция может продолжиться в начале президентского срока Трампа на фоне возможного замедления в текущем цикле снижения процентных ставок ФРС.
Проблемы в сегменте кредитных обязательств со спекулятивным рейтингом в США обострились на фоне повышения процентных ставок в период после пандемии Covid-19.
Многие кредитные соглашения были заключены по плавающим ставкам, из-за ужесточения монетарной политики затраты на погашение и рефинансирование кредитов по сравнению с предыдущим периодом возросли. Текущая фаза повышения дефолтов по проблемным долгам в мире обострилась в 2022 году.
Корпоративные дефолты по проблемным облигациям в мире
В настоящее время дополнительным негативным фактором для многих компаний является неопределенность, которая начала складываться относительно действий ФРС США в 2025 году. На последнем заседании 2024 года в декабре руководство американского центробанка дало понять, что снижение ставок в следующем году может быть проведено в более умеренном диапазоне из-за опасений относительно роста инфляции в США.
Ухудшение ситуации отмечают в рейтинговых агентствах. По данным Moody’s средневзвешенный 12 месячный средний уровень дефолтов по проблемным кредитам в октябре 2024 года вырос до 7,2%. Существенная часть данного рынка приходится на США. В целом, это наиболее высокий показатель с 2020–2021 годов, когда уровень дефолтов достигал отметки в 7,9%.
Рост дефолтов по мусорным займам также происходит на фоне общего увеличения объема проблемных долговых обязательств США.
В ближайшие 5 лет американским компаниям с неинвестиционным или так называемым "мусорным" рейтингом, по оценкам Moody’s, необходимо погасить кредиты в объеме $2,02 трлн. Это рекордный показатель, за последние 10 лет объем "проблемных" долговых обязательств США в целом увеличился более чем на 270%.
По прогнозам Moody’s, уровень дефолтов по кредитам со спекулятивным рейтингом в США во втором квартале 2025 года может повыситься до 8,6%. При реализации прогноза для американских компаний это будет наиболее высокий уровень с период 2009–2011 годов, когда на рынке "мусорных" долгов проявились последствия финансового кризиса в виде всплеска дефолтов по данным обязательствам.
В Moody’s отмечают, что расхождение в уровнях дефолтов по проблемным кредитам и высокодоходным "мусорным" облигациям объясняется проблемами с доступом к рынку государственного или частного финансирования, с которыми столкнулись многие компании с неивестиционным рейтингом.
В агентстве S&P Global Ratings также отмечают рост сделок по обмену проблемных кредитов, при которых меняются условия займа, а также увеличиваются сроки погашения для того, чтобы заемщик мог избежать банкротства. Фактически, речь идет о реструктуризации проблемных долгов, при которой держатели долга получают меньше средств, чем предполагали первоначальные условия кредитного соглашения. По оценкам S&P, половина дефолтов в 2024 пришлось на подобные типы сделок по обмену проблемных кредитов.