Рубль. Пятитысячные купюры в руках
Рубль уже 4 месяца подряд демонстрирует максимальную предсказуемость с даты начала СВО.
Несмотря на заявления Эльвиры Набиуллиной, вряд ли именно ставка ЦБ сыграла решающую роль. Ставка скорее имеет фоновое действие, и долгосрочно окажет более сильное влияние.
Обязательная продажа валютной выручки
Краткосрочно стабильность национальной валюты обеспечивает указ Президента Об осуществлении обязательной продажи выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортёрами по внешнеторговым договорам (контрактам), который заканчивает свое действие 30 апреля 2024 года. А также некоторые ручные манипуляции, в том числе и ЦБ. Например, маневры за счет рублёвой ликвидности. При выдаче 600 - 700 млрд руб. однодневных кредитов банка от ЦБ - рубль сразу слабеет. Этого и пытается избегать ЦБ.Если регулятор не предоставляет срочные кредиты, а рубли нужны, экспортерам приходится продавать валюту. Рубль в такие периоды выглядит стабильнее.
Президентский указ об обязательной продаже валютной выручки необходимо продлевать как минимум на весь 2024 год в качестве наиболее эффективной меры поддержки рубля. При этом помимо продления понадобится и ужесточение наказаний за несоблюдение, которые сейчас практически отсутствуют. Полномочия фининспекторов, работающих с экспортерами, следует значительно расширить.
Самое главное: необходимо серьезно ограничить и в ряде случаев запретить операции валютных свопов для экспортеров. Свопы позволяют участникам ВЭД получать рубли, не продавая валюту. Банк даёт рубли под залог иностранной валюты, экспортер платит 12% — и в конечном итоге валюту сохраняет. Эту лазейку, позволяющую обойти указ Президента, надо закрывать