Изменения в Азии: появление новых "азиатских тигров", несмотря на энергетический кризис

По прогнозам многих крупных финансовых организаций, в 2026–2027 годы страны Африки могут продемонстрировать опережающие темпы роста по сравнению с остальными макрорегионами мира. Тем не менее, страны АСЕАН, а также Китай и Индия в ближайшие годы продолжат демонстрировать наиболее динамичные темпы экономического роста среди наиболее крупных развивающихся государств. Страны Азии также, скорее всего, продолжат вносить наиболее существенный вклад в целом в общие темпы роста мировой экономики. По оценкам Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD), в 2026 году на долю стран Азии, придется около 59% от экономического роста в мире. Более широкие оценки вклада азиатского региона в мировой экономический рост со стороны Международного валютного фонда в 2026 году предполагают долю, близкую к 70%. В фонде отмечают, что в данном контексте периоды 2010–2020-х и 2020–2030-х годов представляют собой стадию "доминирования" Азии и признают, что "регион остается двигателем мировой экономики".

В сентябре и октябре 2026 года прогнозы по итоговым темпам роста ряда ключевых азиатских экономик на завершающийся и следующий годы были пересмотрены в сторону более высоких значений. В обновленных оценках Всемирного банка в начале октября прогнозы по темпам роста ВВП Вьетнама в 2026 году были повышены с 6,3% до 7,4%, Индии – с 6,3% до 6,6%, Малайзии – с 4,4% до 5,1%.
 

Азиатский банк развития в сентябре опубликовал еще более высокие цифры по Вьетнаму и ряду других стран региона, пересмотрев прежние ожидания по темпам роста вьетнамской экономики с 7,2% до 7,6% в 2026 году и с 7% до 7,6% в 2027 году. Обновленные в октябре прогнозы МВФ также предполагают более высокие цифры для Вьетнама по сравнению с прежними прогнозами: ожидается, что темпы роста ВВП страны составят 8,4% в 2026 году и 7,5% в 2027 году.

Данные цифры предполагают, что Вьетнам начинает опережать Индию по номинальному показателю темпов роста ВВП в 2025–2026 годы. Кроме того, по прогнозам МВФ, в 2026 году показатель ВВП на душу населения Вьетнама превысит цифры по Индии, составив $5,26 тыс. и $5,15 тыс, соответственно. При этом прогнозы фонда предполагают сохранение более высокого ВВП на душу населения Вьетнама по сравнению с Индией до начала 2030-х годов.

Сценарий опережающего роста ВВП на душу населения во Вьетнаме по сравнению с Индонезией – в случае, если он будет реализован в 2026 году и последующие годы – будет довольно символичным в исторической перспективе. До этого Индонезия, по данным МВФ, опережала Вьетнам по данному показателю на протяжении почти 40 лет – с 1988 года.

В середине октябре в UNCTAD отметили, что за общей высокой динамикой экономического роста развивающихся стран Азии скрывается "увеличивающийся разрыв в развитии", а также, что в регионе сформировались лидеры, следовать за которыми другим странам становится все сложнее. В число азиатских лидеров в ООН включили Китай, Индию, Индонезию, Малайзию, Сингапур, Вьетнам, Гонконг и Тайвань. Можно отметить, что из этой группы стран в 2025–2026 годы Вьетнам и Малайзия начали демонстрировать опережающую динамику по сравнению с другими странами АСЕАН, в число которых, в том числе, входит Индонезия. Опережение заключается в более активном привлечении иностранных инвестиций, а также более высокая доля высокотехнологичной продукции в экспорте Вьетнама и Малайзии.

На фоне повышения торговой неопределенности из-за применения импортных пошлин администрацией Трампа, а также резкого роста экспорта продукции азиатскими странами, которая напрямую связана с инфраструктурным бумом технологий искусственного интеллекта, в 2025–2026 годы происходят довольно серьезные изменения среди так называемых "азиатских тигров второй волны". Страны и территории, которые были обозначены как "азиатские тигры" в середине 1980-х годов – Южная Корея, Сингапур, Гонконг и Тайвань – на сегодня продолжают входить в число наиболее промышленно развитых азиатских государств. Однако так называемые "азиатские тигрята" – Индонезия, Малайзия, Таиланд, Вьетнам и Филиппины – сгруппированные в рамках данного инвестиционного тезиса в конце 1990-х годов, на сегодня объективно демонстрируют неравномерную динамику развития.

Индонезия остается крупнейшей экономикой Юго-Восточной Азии с большим потенциалом, но разрыв между потенциальными перспективами и реальными экономическими результатами в 2025–2026 годы стал все более заметным. Стоит обратить внимание на различие в направлении основных иностранных инвестиций в Индонезию, а также Вьетнам и Малайзию, демонстрирующих опережающую динамику по сравнению с Джакартой. Для Индонезии это по-прежнему сырьевой сектор, хотя и со смещением в пользу создания добавленной стоимости в виде производства металлов на территории страны. Наибольший объем инвестиций в первой половине 2026 года в Индонезии привлек сегмент базовых металлов и их переработки.

Для Вьетнама основной объем иностранных инвестиций поступает в производство полупроводников, смартфонов, серверного оборудования, а также в рамках переноса производственных мощностей компаний из Китая. За счет создания дополнительных объемов производственных мощностей компаниями Samsung и Foxconn Вьетнам с 2020 года продолжает сохранять второе место в мире по экспорту смартфонов после Китая. С началом инвестиционного бума в сегменте ИИ Вьетнам также расширил производство серверных чипов и других компонентов. Малайзия при этом также начинает перемещаться выше по цепочке добавленной стоимости, переходя от финальной сборки микрочипов к их собственному проектированию, а также производству оборудования для литографии. Помимо этого в Малайзии также начинается масштабное строительство инфраструктурных мощностей ИИ.

Среди примеров негативной внутренней динамики Индонезии на этом фоне в 2026 году можно отметить массовые акции протеста в стране, коррупционные скандалы, наиболее масштабные лесные пожары с середины 2010-х годов, а также планируемое исключение страны из категории "развивающихся рынков" со стороны компании-провайдера фондовых индексов MSCI. С начала 2026 года фондовый рынок Индонезии упал на 43%. На фоне заявления MSCI 15 октября 2026 года о начале консультаций по изменению инвестиционного статуса, решение по которому, как ожидается, будет принято не позднее июня 2027 года, произошел наиболее крупный однодневный обвал индекса JCI (-12%) с 1998 года.

По сравнению с переходом Вьетнама и Малайзии к более продвинутой стадии промышленного развития и определенной стагнацией Индонезии в плане несоответствия потенциала с фактическими тенденциями стоит отметить отстающие экономические темпы, которые демонстрирует Таиланд. В период 2000–2010-х годов страну нередко называли "азиатским Детройтом" на фоне переноса производственных мощностей ряда американских и японских компаний. В этот же период Таиланд также, по многим оценкам, опережал Вьетнам и Индонезию по уровню развития транспортной инфраструктуры. Однако текущие реалии говорят не в пользу Бангкока – темпы роста ВВП Таиланда в 2025–2026 году остаются на уровне 2,4%, с прогнозируемым сохранением такой же динамики в 2027 году. С одной стороны, Таиланд как Вьетнам и Малайзия и ряд других стран АСЕАН входит в мировые производственные цепочки в сегменте ИИ – однако компании страны в основном занимают наименее прибыльную ступень в данной цепочке. В определенном смысле Таиланд стал играть роль Малайзии в качестве производственной площадки для сборки определенных компонентов полупроводникового сегмента. При этом в Таиланде в настоящее время наблюдаются одним из самых быстрых темпов старения населения, на текущий момент примерно 20% населения страны находятся в возрасте 60–65 лет. Вопрос о том, удастся ли властям данной страны АСЕАН в долгосрочной перспективе переломить неблагоприятные демографические и экономические тенденции, пока остается открытым. Однако текущие и ожидаемые в ближайшие годы темпы экономического роста говорят в пользу того, что Таиланд становится одним из примеров азиатских стран, которые не вполне смогли раскрыть свой экономический потенциал на фоне обострения конкуренции в регионе и мире в целом.