Падение рынка, абстракция
В конце января 2026 года глобальный рынок драгоценных металлов пережил одно из самых драматичных падений в современной истории. Золото и серебро, достигшие рекордных высот всего за несколько дней до этого, рухнули, стерев более 7 триллионов долларов рыночной капитализации.
Начало 2026 года ознаменовалось взрывным ростом цен на драгоценные металлы, который аналитики связывают с комбинацией геополитических рисков, ослаблением доллара и спекулятивным спросом. Золото преодолело отметку в 5500 долларов за унцию, а серебро взлетело выше 120 долларов, что стало одним из самых быстрых ралли за десятилетия.
Ключевые драйверы:
- Геополитическая напряженность: Удары США по Венесуэле и угрозы в адрес Ирана на фоне подавления протестов усилили спрос на "безопасные активы". Инвесторы искали убежище в металлах, опасаясь эскалации конфликтов и дальнейшего ослабления доллара;
- Ограничения поставок: Китай ввел экспортные ограничения на серебро и другие металлы, вступившие в силу в 2026 году, что спровоцировало опасения дефицита. Это подтолкнуло цены вверх, особенно на фоне роста спроса в зеленой энергетике, электромобилях и ИИ-инфраструктуре;
- Спекуляции из Азии: Китайские инвесторы, известные как "горячие деньги", активно скупали фьючерсы, создавая перегретый рынок. Объемы торгов в ETF на золото и серебро достигли рекордов, а leveraged позиции усилили волатильность.
По оценкам Bloomberg, серебро выросло на 144% в 2025 году, а золото – на 65%, что сделало 2025 год лучшим для металлов с 1979 года. Однако такая параболическая динамика часто предвещает коррекцию.
30 января 2026 года стал "черной пятницей" для рынка металлов. Цены рухнули после объявления президента США Дональда Трампа о номинации Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС). Уорш, известный как "ястреб" в монетарной политике, вызвал опасения, что ФРС откажется от агрессивного снижения ставок, укрепив доллар и сделав металлы менее привлекательными.
Цена на золото, 27 января - 02 февраля 2026 года
Золото упало на 16%, с пика в 5600 долларов до ниже 4700 долларов за унцию. Это худший день за более чем десять лет, с потерей около 4-5 триллионов долларов капитализации.
Цена на серебро, 27 января - 02 февраля 2026 года
Серебро обвалилось на 31%, до ниже 80 долларов, что стало худшим падением с марта 1980 года. Убытки оцениваются в 1-3 триллиона долларов.
Другие металлы: Медь, платина и палладий также пострадали, с потерями до 27%. Общий урон превысил 7-10 триллионов долларов за 36 часов.
Аналитики отмечают роль CME Group, которая повысила маржинальные требования, вызвав массовые маржин-коллы и вынужденные продажи. Координированные действия банков и алгоритмическая торговля усилили панику.
Обвал металлов не ограничился commodities. Он спровоцировал форнтальное падение: инвесторы продавали акции, криптовалюту и другие активы, чтобы покрыть убытки. Глобальные потери оцениваются в 12 триллионов долларов, включая акции и облигации.
Особо стоит остановиться на серебре. Хотя официальные объяснения всех аналитических западных СМИ связывают падение в металлах с номинацией Кевина Уорша на пост главы ФРС в инвестиционных кругах и на платформах вроде X (бывший Twitter) активно обсуждается теория заговора: обвал был организован банком JP Morgan Chase в координации с биржами, такими как CME Group и COMEX. Эта теория не нова — JP Morgan имеет историю манипуляций на рынке драгоценных металлов, подтвержденную штрафами и расследованиями.
Теория опирается на долгую историю JP Morgan как доминирующего игрока на рынке серебра. Банк является одним из крупнейших хранителей физического серебра в мире (по оценкам, они накопили около 750 миллионов унций — крупнейший частный запас в истории), но при этом активно торгует фьючерсами и деривативами, часто занимая короткие позиции (shorts), то есть ставя на падение цен.
В 2020 году JP Morgan заплатил рекордный штраф в $920 миллионов по обвинению Министерства юстиции США (DOJ) в "спуфинге" (spoofing) — практике размещения фальшивых ордеров для манипуляции ценами на рынках драгоценных металлов. Это включало искусственное подавление цен на серебро и золото в течение нескольких лет.
В контексте 2026 года теория утверждает, что ралли серебра (рост на 144% в 2025 году до $121) создало для JP Morgan экзистенциальную угрозу: банк якобы держит огромные короткие позиции на более чем 5900 тонн серебра (около 190 миллионов унций), которые не обеспечены физическим металлом. Если цены продолжили бы расти, потери могли бы достичь $13,7 миллиарда — сумма, равная квартальной прибыли банка. Обвал 30 января якобы был "спланированным" для того, чтобы закрыть эти шорты по низким ценам и предотвратить полный крах позиций.
Ключевым доказательством (по версии сторонников теории) — данные COMEX: 30 января JP Morgan Securities (клиентский счет банка) выдал все 633 уведомления о доставке серебра (всего 3,17 миллиона унций), закрыв шорты точно на дне рынка ($76-78). Такая удача в таймингах описывается как "статистически невозможная" — вероятность случайного совпадения оценивается как "10 сигм" (сверхредкое событие, происходящее раз в 10^23 лет под нормальным распределением).
В JP Morgan заявили, что обвал — естественная коррекция после параболического ралли, в котором во всю использовалось кредитное плечо и укреплением доллара, а не заговором. Однако посты на X и отчеты требуют расследования. Если теория верна, это может привести к новым штрафам или даже банкротству банка.
К 2 февраля 2026 года цены стабилизировались, но давление сохраняется. Золото торгуется около 4500 долларов, серебро – ниже 72 долларов.