Китай
Рост второй по величине экономики мира продолжит замедляться в 2025 году, что будет иметь глобальные последствия.
Ожидается, что реальный ВВП КНР увеличится на 4,3-4,5% после роста на 4,8-4,9% в 2024 году. Несмотря на оживление потребления услуг и экспорта в ушедшем году, а также недавние меры фискальной поддержки, растущие торговые и технологические ограничения со стороны Запада, сохраняющаяся слабость на рынке недвижимости и сокращение рабочей силы будут сдерживать экономический рост Поднебесной. Это вызовет сокращение спроса на сырье, энергоносители и основные ресурсы, связанные с промышленными товарами.
Основные двигатели экономики Китая
В результате пострадает ряд секторов, в первую очередь будут затронуты экспортеры нефти и промышленных металлов.
Конечно же, главный вопрос: введет ли Трамп дополнительные пошлины на китайские товары. Базовый сценарий предполагает повышение пошлин примерно на три четверти американского импорта из КНР до 60%. В оптимистичном для Китая сценарии тарифы на некоторые виды продукции могут быть зафиксированы в диапазоне 10-25%, а по некоторым направлениям не вводиться вовсе в обмен на серьезные уступки Пекина в международной торговле.
Последствия новых торговых ограничений проявятся в большей степени в 2026 году, но капитальные затраты компаний заметно ослабнут уже в 2025 году. Китай, в свою очередь, введёт ответные ограничения в отношении американских товаров, а также провести медленную девальвацию своей валюты.
К концу 2025 года курс доллара к юаню может оказаться на уровне 7,5-7,6. При этом активное использование валютного курса в качестве инструмента макроэкономической политики маловероятно. Скорее, противостояние будет в основном вялотекущим, иногда переходящим в более активную фазу.