ФРC
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что снижение процентной ставки может произойти уже в сентябре, после того как Совет директоров ФРС США оставил базовую ставку в диапазоне 5,25-5,50% — самом высоком уровне за последние два десятилетия.
Текст заявления по итогам заседания подвергся изменению, дав понять, что Федрезерв близок к сокращению расходов по заимствованиям.
Примечательно, что комитет перешел к утверждению о том, что он «внимателен к рискам для обеих сторон своего двойного мандата», а не к предыдущей формулировке, сосредоточенной только на рисках инфляции.
Согласно данным ФРС, экономика США на удивление устойчива перед лицом высоких ставок. Эта устойчивость – ключ к надежде на то, что ФРС сможет обуздать инфляцию, не вызывая спада. Но Пауэлл все больше подчеркивает ответственность ФРС США за содействие максимальной занятости, хотя последние два года главной темой выступлений была инфляция.
Пауэлл подчеркнул эту тему и на пресс-конференции, утверждая, что риск скачка инфляции снизился, но вызвано это охлаждением рынка труда, что способствует возобновлению «реальных рисков» для рынка труда.
В целом ситуация на рынке труда остается стабильной, но уровень безработицы рос в каждом из последних трех месяцев, достигнув в июне 4,1%, что является самым высоким показателем с 2021 года. Соответственно, формальные причины для беспокойства у Пауэлла есть.
Несмотря на заявления о своей нейтральности в политических распрях, вероятно, ФРС таким образом негласно выигрывает себе время в преддверии выборов. Соблюдение баланса между инфляцией и рынком труда может оправдать сохранение ставок на текущем уровне и в сентябре. Хотя большинство аналитиков в США с этим несогласно, заявляя, что «двойной мандат» указывает на сбалансированность тона, и сентябрьское снижение ставки на 25 б.п. остается главным вариантом.
У рынка тоже выросли ожидания относительно снижения ставки на заседании 17-18 сентября. О чем свидетельствуют индексы S&P 500 и Nasdaq 100, которые в среду пережили лучший день с 22 февраля.