Джером Пауэлл
Председатель ФРС Джером Пауэлл раскрывает карты: цикл ужесточения закончился, инфляция под контролем, а главная задача на 2024 год — «мягкая посадка» американской экономки.
Для этого, судя по обновленным накануне прогнозам от членов по операциям на открытом рынке, в наступающем году ключевую ставку в американской экономике снизят на целый процентный пункт, откатив ее с максимумов за последние 22 года.
Все сигналы на пресс-конференции в среду: тон заявления о принятом решении не трогать ставку третье заседание подряд, свежие прогнозы о траектории процентных ставок и собственные комментарии Пауэлла во время пресс-конференции говорили об одном — переход к смягчению кредитной политики начнется быстрее, чем ожидали, например, летом.
Трейдеры на фьючерсных рынках по ставке федеральных фондов уже заложили в цену контрактов то, что центральный банк может начать снижать ключевую ставку уже в марте и к концу следующего года она может оказаться ниже 4%, что значительно ниже текущего уровня в 5,25–5,5%.
В ФРС не настолько оптимистичны. Свежий график прогнозных значений ключевой ставки показывает, что большинство членов комитета по операциям на открытом рынке ожидаю, что ставки закончат следующей год на уровне 4,5–4,75%. Руководство американского ЦБ ожидает, что в 2025 году ставки упадут еще ниже, причем большинство чиновников прогнозируют, что в конечном итоге они будут находиться в диапазоне от 3,5% до 3,75%.
В ходе пресс-конференции Пауэлл подтвердил, что ФРС намерена действовать осторожно при принятии будущих решений по ставкам, учитывая ожидания замедления экономического роста и наличие реального прогресса в сдерживании инфляции. Он подчеркнул, что ФРС не хочет охлаждать экономику дольше, чем это необходимо.
«Мы осознаем риск того, что мы можем затянуть слишком долго», — сказал Пауэлл, имея в виду слишком долгую паузу перед снижением ставок: Мы знаем, что это риск, и мы крайне сосредоточены на том, чтобы не совершить эту ошибку».
Затем он добавил, что ФРС не будет ждать, пока инфляция вернется к 2 процентам, чтобы начать снижать ставки, потому что «мы хотели бы уменьшить ограничения для экономики задолго до» этого момента, «чтобы не промахнуться».
Прогнозы чиновников ФРС по безработице почти не изменились с сентябрьского заседания. Они по-прежнему рассчитывают на небольшой рост уровня безработицы до 4,1% в 2024 году с нынешних 3,7%.
Однако оценки базовой инфляции, измеряемой индексом расходов на личное потребление, были несколько снижены: члены комитета теперь ожидают, что она достигнет 2,4% в 2024 году и 2,2% в 2025 году. В сентябре они закладывали 2,6% на 2024 год и 2,3% на последующий.