Новые рекорды драгметаллов в 2025 году: тревожный сигнал на пороге "идеального шторма"?

Ключевые представители сегмента драгметаллов в инвестиционной и промышленной сфере – золото, серебро и платина – в 2025 году продемонстрировали новые исторические максимумы. В ценах на платину новый максимум был достигнут спустя 17 лет с момента достижения прежнего исторического рекорда во время мирового финансового кризиса в 2008 году. 

После перехода ряда основных драгметаллов к более высоким ценовым значениям в 2025 году, рост стоимости золота, серебра и платины в дальнейшем может продолжиться из-за конвергенции ряда факторов. С учетом того, какими последствиями грозят данные факторы населению многих стран мира, рекордную динамику в сегменте драгметаллов в 2025 году стоит расценивать как довольно тревожный сигнал.  

Золото:

• Рост котировок на 70% в 2025 году вплоть до уровней выше $4500 за тройскую унцию;
• Более 50 новых исторических максимумов в течение 2025 года, серьезное ускорение динамики после 2024 года, когда цены выросли на 26%.

По оценкам Всемирного совета по золоту, объемы покупки золота со стороны мировых ЦБ в 2025 году были в целом сопоставимы с уровнями 2024 года. Согласно данным июньского обзора организации 95% центробанков планируют увеличить объем золотовалютных резервов в течение следующих 12 месяцев. Серьезным фактором в пользу роста золота в 2025 году стало ухудшение финансовой позиции развитых стран. В частности, США потеряли наивысший кредитный рейтинг по версии последнего из крупнейших западных рейтинговых агентств, все еще сохранявших подобную оценку американских долговых обязательств.

Серебро:

• Рост на 145% в 2025 году, последовательные исторические рекорды на уровнях выше $50, $60 и $70 за тройскую унцию;
• Структурный дефицит предложения – спрос на серебро превышает предложение в течение 5 лет подряд;
• Устойчиво высокий промышленный спрос;
• Повышение привлекательности серебра как защитного драгметалла + частичная ротация из золота.

Переход цен на серебро на уровни выше в $50 за тройскую унцию, не говоря уже о более высоких значениях выше $70, показанных в конце декабря, можно считать одним из наиболее серьезных ценовых явлений в сегменте драгметаллов в 2025 году. 

Тенденция к повышенному промышленному использованию серебра в 2025 году получила свое продолжение за счет стабильно высокого спроса в сегменте электромобилей и солнечных панелей. Можно также отметить, что золота в качестве защитного актива начинает "не хватать", и наблюдается не только временная ротация части инвестиционных потоков из золота в серебро и другие драгметаллы, но и покупка серебра со стороны центральных банков стран. В ИИМР отмечали, что в 2025 году серебро в целом начинает расти опережающими темпами по сравнению с золотом. 

Платина:

• Рост котировок почти на 150% в 2025 году вплоть до нового исторического рекорда выше $2300 за тройскую унцию;
• Структурный дефицит предложения: спрос превышает предложение каждый год с 2021 года;
• Рост промышленного использования.

Стоимость платины в 2025 году достигла нового исторического рекорда, обновив прежний максимум 2008 года. Рекордный рост при этом произошла в сравнительно короткий период второй половины 2025 года после фактически 10-летнего "затишья" с 2015 года. Одним из факторов, который способствовал резкому росту котировок платины, стал запуск торговли фьючерсными контрактами на платину и палладий в Китае в ноябре 2025 года. 

Общие устойчивые факторы роста драгметаллов в 2025–2026 годы: 

• Спрос от сферы ИИ;
• Рост военных расходов в мире; 
• Спрос со стороны Китая и развивающихся стран в целом;
• Обострение рисков девальвации мировых валют

Для производства графических процессоров, модулей памяти и других комплектующих, необходимых для создания новых вычислительных мощностей в рамках реализации запланированных капитальных затрат в сфере технологий искусственного интеллекта, требуются различные драгоценные металлы. Многие крупные корпорации США активно инвестировали в строительство новых ЦОД и в предыдущие годы, но в 2025 году инфраструктурный бум начал приобретать все более серьезные масштабы.  

Издание Barron’s отмечает, что за 9 месяцев 2025 года на долю корпоративных инвестиций в США в сфере, связанной с технологиями ИИ, пришлось 37% от общего роста ВВП страны за данный период. Помимо США активное строительство новых ЦОД в настоящее время также ведется во многих других странах мира.

В 2025 году также, как отмечали в ИИМР, были опубликованы ряд прогнозов, согласно которым экономический рост во многих странах в дальнейшем будет замедляться и будет стагнировать в течение 2030–2040 годов. Текущие тенденции в ряде стран Европы в виде уже наблюдающейся стагнации на протяжении последних нескольких лет вкупе с неспособностью властей изменить данную ситуацию говорят в пользу реалистичности подобного сценария. При сохранении замедленных темпов экономического роста, которые чреваты обострением социальной и политической нестабильности, власти многих стран будут вынуждены продолжать увеличивать объем госдолгов. Это сценарий дальнейшего снижения покупательной способности валют и печатания денег властями для покрытия вынужденных дефицитов бюджетов. 

Данная ценовая динамика по драгоценным металлам в 2025 году в целом отражает накопление тревожных тенденций в мире. Проблемы повышенной инфляции и обострения геополитических конфликтов, скорее всего, не будут разрешены не только в 2026 году, но и, вполне вероятно, в ближайшие последующие годы. 

Кризис стоимости жизни в развитых странах в 2025 году стал одной из ключевых тем, которая уже оказывает активное влияние на избирательный процесс. При этом власти во многих странах начинают открыто нарушать социальный контракт с гражданами, демонстрируя неспособность выполнять ранее взятые на себя социальные обязательства в полном объеме. Во многих государствах, как развитых, так и развивающихся наблюдаются признаки кризиса государственного управления, который все более отчетливо приобретает не временный, а системный характер. 

Тем самым, одновременно развиваются сразу несколько негативных тенденций – ухудшение наблюдается как в сфере снижения реальных доходов населения с учетом инфляции, так и в плане бюджетных проблем властей по финансированию пенсий, медицинского страхования и других аспектов социального обеспечения. 

Мир в целом подходит все ближе к новому глобальному конфликту, чем к периоду относительно спокойного и мирного развития. В условиях роста рисков и снижения доверия к властям во многих странах физические активы, в том числе драгметаллы, будут сохранять повышенную ценность.