лагард пауэлл абстракция
Экономисты считают, что основные центральные банки приближаются к завершению повышения ставок, поскольку инфляция падает, а экономический рост замедляется под давлением более дорогих кредитов.
ЕЦБ намекнул, что стоимость заимствований еврозоны достигла своего пика. В заявлении говорится, что повышение 14 сентября ставки на 0,25% до 4% означает, что «процентные ставки достигли уровня, который, если поддерживать его в течение достаточно длительного периода времени, внесет существенный вклад в своевременное возвращение инфляции к целевому уровню [2%]». Этот шаг привел к тому, что ставка по депозитам ЕЦБ превысила предыдущий рекорд 2001 года, когда монетарные власти увеличивали стоимость заимствований, чтобы повысить ценность недавно выпущенного евро.
ЕЦБ повысил прогноз инфляции в этом году с 5,4% до 5,6%, а на следующий год - с 3% до 3,2%. Но он снизил свой прогноз инфляции на 2025 год с 2,2% до 2,1%. Ухудшение перспектив экономики еврозоны отразилось в снижении ЕЦБ своего прогноза роста на этот год с 0,9% до 0,7% и на следующий год с 1,5% до 1%. Центробанки Швеции и Норвегии, которые не входят в зону евро, также на прошедшей неделе повысили свои ключевые ставки на 0,25%.
Турция повысила стоимость заимствований в четвертый раз с июня, так как страна активизирует свою кампанию по сдерживанию инфляции, которая приближается к 60 процентам. Центральный банк 21 сентября повысил базовую недельную ставку репо на 5 п.п. до 30%.
Действия 30 крупнейших ЦБ в мире
Однако всё больше экономистов полагают, что цикл повышения ставок подходит к концу. По прогнозом Capital Economics, в 4 кв. 2023 года из 30 крупнейших центральных банков — больше 10 начнут цикл снижения. Комитет по открытому рынку ФРС выступил против повышения процентной ставки после своего последнего двухдневного заседания на прошлой неделе и единогласно проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам на уровне 5,25–5,5 процента.
Однако судя по опубликованным прогнозам, управляющие Федеральной резервной системы намерены сделать еще одно повышение ставок в этом году и не торопиться с их снижением в следующем, сохраняя ключевую ставку на максимуме за последние 22 года.
Большинство в комитете ФРС прогнозирует, что к концу 2024 года ставка по федеральным фондам будет колебаться в пределах от 5% до 5,25%. В июне средняя оценка составляла 4,6%. Они ожидают меньшего сокращения в 2025 году, средняя оценка базовой ставки была пересмотрена с 3,4% до 3,9%. Монетарные власти также представили свои первые прогнозы на 2026 год, предполагая, что процентная ставка на конец года составит от 2,75 до 3 процентов.
Они также понизили свои прогнозы базовой инфляции на 2023 год до 3,7%.На 2024 год они оставили свои прогнозы без изменений на уровне 2,6%, ожидая при этом, что инфляция вернется к целевому показателю ФРС в 2% только к 2026 году.
Банк Англии также не стал повышать ставку на прошлой неделе, хотя до этого повышал ее 14 заседаний подряд. Она осталась на уровне 5,25% и будет находится там, пока инфляция не вернётся в норму. Однако проблема Банка Англии, с которой также сталкиваются Федеральная резервная система США и ЕЦБ, заключается в том, что ему будет трудно взять на себя обязательства по поддержанию высоких ставок в течение длительного периода. Если экономический спад наберет темпы, то ЦБ Англии придется быстро снижать ставки.
Из крупных экономик только Банк Японии не пошел на цикл повышения, несмотря на то, что уровень инфляции в стране уже 17 месяцев подряд находится выше целевого значения. Это привело к продолжению падения иены, которая приблизилась к отметке 150 иен за доллар. Японская валюта сейчас слабее, чем когда либо за последние 30 лет.