На рынке нефти идет ценовая война с участием Саудовской Аравии, США и ОПЕК+. В 2025-26 гг. существует реальная угроза с падения цены к $40-50 за баррель Брент. «Боевые действия» могут быть более ожесточенными, чем в 2014-2016гг., т.к. непредсказуемая политика Трампа мультиплицируют внутренние разногласия в ОПЕК+ и геологические и технологические ограничения сланцевой добычи в США. А еще в игре санкции на Россию, Венесуэлу и Иран, как с возможностью их ужесточения, так и частичного снятия.
В конце апреля 2025 года Королевство Саудовская Аравия (КСА), де‐факто, отказалась от попытки «затащить» цены на нефть выше нужных для нее $90 за баррель и тем самым инициировала переход к стратегии максимизации выручки через объемы добычи и экспорта, а не цены (price over volume policy). И если это еще не начало новой ценовой войны на рынке нефти, то ее явный предвестник.
В каких позициях игроки вступают в "конфликт".
США — сланцевая революция позволила им стать главной «страной‐бензоколонкой» с 13,2 млн б/с добычи и 3,5‐5 млн б/с экспорта (+4 млн б/с экспорта нефтепродуктов).
Саудовская Аравия — после пандемии осознанно отдала роль мирового лидера для балансировки рынка.
Россия — постепенно выходит на заявленные в «пакте ОПЕК+» уровни добычи и экспорта, чему способствуют и западные санкции.
- Ценовая война может продлиться от полугода до полутора лет, удерживая цены ниже $50 за баррель, что приведет к сокращению добычи в СШАи некоторых странах ОПЕК+ на 1,5‐2 млн баррелей в сутки.
- Стратегия Саудовской Аравии построена на использовании свободных мощностей и замещении нефти газом внутри страны, за счет чего она способна быстро увеличить экспорт на 3 млн баррелей в сутки. Однако ее бюджетные ограничения не позволят вести долгосрочную ценовую войну.
- Американские сланцевые компании, несмотря на видимую финансовую устойчивость, остаются уязвимыми к длительным периодам низких цен из‐за высоких затрат и зависимости от кредитных рынков.
- Глобальные последствия ценовой войны выльются в сокращение инвестиций в новые нефтяные проекты, что в долгосрочной перспективе может привести к дефициту предложения и новому циклу роста цен.
- На позицию России влияют санкции и логистические проблемы, однако страна сможет сохранить долю на рынках Азии ценой больших дисконтов и за счет девальвации рубля. Для РФ критически важно адаптировать налоговую и экономическую политику, чтобы поддержать нефтяной сектор в условиях кризиса.