Россия
Крупный российский бизнес начал сталкиваться с проблемами из-за текущих долговых обязательств на фоне ужесточения монетарной политики ЦБ. Ранее в руководстве центробанка неоднократно называли компании, уязвимые перед повышением процентной ставки из-за кредитной нагрузки, "неэффективными".
Тема "эффективности" российских компаний была озвучена на пресс-конференции 25 октября, по итогам заседания руководства совета директоров центробанка, на котором было принято решение повысить процентную ставку до 21%. Руководство ЦБ РФ попросили прокомментировать тезис заместителя председателя ЦБ РФ Алексея Заботкина, озвученный им в середине октября, когда он заявил: "При высокой ставке экономика способна развиваться за счет того, что ресурсы перераспределяются от менее эффективных компаний и собственников к более эффективным".
О неких "неэффективных" компаниях в России также было заявлено в аналитической записке ЦБ РФ, опубликованной 14 ноября.
1 ноября 2024 года на встрече клуба молодых экономистов "Что будет дальше" при поддержке ВЭБ, "МТС банка" и журнала "Эксперт" директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова развила данную тему, назвав возможные банкротства "неэффективных" компаний "благом":
"В части корпоративных кредитов, по-прежнему, даже несмотря на высокие ставки, кредитование продолжалось. И все-таки, для того, чтобы мы добились цели по инфляции, мы должны увидеть замедления роста кредитования. Кредитование будет продолжаться, поскольку остается еще часть отраслей, которые субсидируются, там где обязательно нужно завершить какие-то инвестиционные проекты. Но тем не менее, часть компаний, которые коллеги называли, будет закредитованной, менее эффективной, закредитованной, они уже не смогут так активно привлекать кредиты. В условиях наших ограничений на рынке труда это [банкротство неэффективных компаний] будет некоторым благом на рынке труда, если будет некоторое перераспределение в сторону более эффективных компаний".
Одним из конкретных примеров влияния деятельности ЦБ РФ на положение российских компаний стали результаты ПАО "МТС" за 3 квартал 2024 года. Чистая прибыль группы за отчетный период составила 1,0 млрд рублей, снизившись на -88,8% по отношению к 3 кварталу 2023 года.
В отчетности компании отмечается: "Давление на чистую прибыль оказали процентные расходы и переоценка финансовых инструментов и деривативов". Президент МТС Вячеслав Николаев прокомментировал опубликованные результаты, отметив: "Ужесточение регуляторной и денежно-кредитной политики диктует необходимость коррекции стратегии и формата работы компании".
Не исключено, что помимо самих результатов операционной деятельности компании за 3 квартал 2024 года на изменение дальнейших планов МТС также повлияли комментарии со стороны ЦБ о том, "что будет дальше".
Отдельные российские компании вынуждены искать непростые выходы из сложившейся ситуации. В частности, крупнейший в России лесопромышленный холдинг Segheza Group 20 ноября сначала опубликовал, а затем удалил отчетность за 3 квартал 2024 года. Объем чистого долга компании согласно первоначально опубликованным данным, составил 143 млрд рублей. В компании планируют провести дополнительную эмиссию акций на сумму в 100 млрд рублей для снижения долговой нагрузки.
Днем ранее, 19 ноября, о том, "что будет дальше", еще раз предупредила глава ЦБ Эльвира Набиуллина в своем выступлении в Госдуме РФ. Она не стала в очередной раз повторять тезис центробанка о "неэффективных" компаний, но предупредила, что центробанк намерен продолжить ужесточить условия корпоративного кредитования в России:
"Второе, что нас беспокоит, – могут начать расти риски закредитованности крупных компаний. Мы с вами обсуждаем риски и принимаем меры по предотвращению рисков закредитованности граждан, и мы будем ужесточать банковское регулирование. В ноябре мы объявили наш план действий. Эти меры, которые повлияют на возвращение корпоративного кредитования к более умеренным темпам, но главное, предотвратят риск накопления кредитной задолженности у таких крупных компаний".
Из этих заявлений главы ЦБ вполне очевидно, что в центробанке намерены продолжать борьбу за снижение инфляцию до целевого уровня в 4% с одновременными попытками регулировать кредитование российских компаний с его снижением "к более умеренным темпам".
При этом комментарии со стороны руководства крупных предприятий, которые публикуются как в СМИ, так и озвучиваются главами компаний непосредственно представителям руководства ЦБ, о том, что деятельность центробанка уже привела к серьезным негативным последствиям, пока не находят понимания со стороны регулятора.
1 ноября генеральный директор "Северстали" Александр Шевелев в интервью в рамках выставки "Металл-Экспо 2024" отметил:
"По итогам 3 квартала мы видим существенное сокращение металлопотребления, прежде всего, на фоне высоких ставок ЦБ. Спрос снижается в строительном и энергетическом секторах. Инвестиционные проекты либо отменяются, либо сдвигаются на более поздний срок. Наши клиенты, особенно в малом и среднем бизнесе, испытывают значительные финансовые трудности. Некоторые из них предпочитают прекратить развитие бизнеса, переложить деньги, например, на депозиты, где доходность на сегодняшний день не просто сопоставима с доходностью бизнеса, но даже превышает ее".
Схожие комментарии, как отмечалось, были сделаны 7 ноября в рамках Русского экономического форума в Челябинске в рамках специальной сессии "Денежно-кредитная политика Банка России в современных условиях: новые вызовы и перспективы".
Генеральный директор ЧКПЗ Андрей Гартунг, в частности, отметил: "В результате повышения ключевой ставки мы будем иметь ситуацию – и мы видим это по опережающим показателям – что ключевые отрасли машиностроения рухнут. Уже в I квартале следующего года многие предприятия, в том числе транспортного машиностроения, сообщают о снижении объемов выпуска – в том числе транспортного машиностроения – о потенциальном снижении объемов выпуска от 30% и выше".
Одним из недавних примеров кризисной ситуации, которая складывается в российских компаниях из-за деятельности ЦБ РФ, стала ситуация в компании "Стройкомплекс". По данным портала 74.ru, компания разослала письмо своим подрядчикам, сообщив о приостановке всех работ, которые должны были быть выполнены по ранее заключенным договорам.
Как отмечается, данное решение было принято в связи с остановкой финансирования и заморозкой текущих объектов строительства. Представители руководства ПАО "Магнитогорский металлургический комбинат", генеральным подрядчиком которого является компания "Стройкомплекс", в рамках Русского экономического форума в Челябинске заявляли ЦБ РФ о проблемах в металлургическом секторе. В рамках сессии "Денежно-кредитная политика Банка России в современных условиях: новые вызовы и перспективы" о текущих проблемах и опасениях по поводу перспектив в 2025 году руководству ЦБ в лице советника председателя ЦБ Кирилла Тремасова сообщила начальник управления финансовых ресурсов ПАО "ММК" Мария Овечкина.