Экономический восход. Перспективы роста стран Азиатско-Тихоокеанского региона

• Центр мировой экономики в последние годы смещается на Восток. 
• Азиатско-Тихоокеанский регион (АТР) обладает контролем над глобально значимыми производственными ресурсами и формирует основной спрос на энергоносители.
• С точки зрения рынков сбыта центр также смещается в АТР, который играет все более важную роль в глобальных цепочках поставок.
• В регионе расположены шесть из 15 крупнейших финансовых центров мира.
• Азия также находится на передовых позициях в области цифровых информационных технологий, включая большие данные и Интернет вещей.

Мировой экономический, финансовый, производственный и технологический центр смещается на Восток, в основном в Китай и динамично развивающиеся страны Юго-Восточной Азии. По оценкам McKinsey, Азия обеспечила 52% роста мирового ВВП в период с 2010 по 2020 год. За последние два десятилетия на ее долю также пришлось 59% роста мировой торговли и 53% добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности. Регион способен играть определяющую роль для будущего не только своих экономик, но и экономики всего мира.

---

На протяжении всей истории формирования мировой экономики со времен Великих географических открытий центры мировой экономики располагались преимущественно в Европе и Америке. Так, на рубеже XV-XVI веков доминирующими державами стали Испания и Португалия. Их лидерство было во многом обусловлено выгодным географическим положением на берегах Атлантики, где проходили важнейшие торговые пути. Затем наступил период геоэкономического доминирования Голландии. В XVII веке Амстердам сыграл важную роль в закладывании основ современных финансовых систем, включая создание первой фондовой биржи.

С 1670-х годов на первый план вышли Англия и Франция, опередив Голландию в гонке за лидерство. Со временем Великобритания добилась превосходства над Францией, однако в последней четверти XIX века утратила монопольное лидерство в мировой экономике. США, продемонстрировав стремительный рост в XIX – начале XX века, превратились в новый геоэкономический центр и в настоящее время остаются крупнейшей в мире экономикой. Однако глобальный геоэкономический центр все больше смещается из Атлантического в Азиатско-Тихоокеанский регион.

Экономика

Китай был ключевым драйвером глобального экономического роста на протяжении почти трех десятилетий. В период с 1990 по 2020 год страна обеспечила более четверти увеличения мирового ВВП. В период с 2013 по 2021 год на долю КНР пришлось почти 39% роста мирового ВВП – на 13% больше, чем на долю стран G7 вместе взятых. 

По данным Международного валютного фонда (МВФ), в настоящее время Китай занимает второе место в мире по размеру номинального ВВП. При этом другие азиатские экономики также входят в число крупнейших: Япония занимает четвертое место в мире по величине ВВП, а Индия – пятое.

Ранее Япония была третьей экономикой мира, однако она уступила эти позиции Германии, войдя в техническую рецессию в результате сокращения ВВП по итогам III и IV кварталов 2023 года.

В то же время азиатские развивающиеся страны остаются основным двигателем роста мирового ВВП. Так, положительная динамика в Индии и Китае обеспечивает почти половину мирового экономического роста.

МВФ в июле пересмотрел прогноз роста китайской экономики на 2024 год в сторону повышения до 5%, главным образом из-за восстановления частного потребления и сильных показателей экспорта в I квартале. Однако, согласно прогнозам Фонда, в 2025 году рост ВВП КНР замедлится до 4,5% и продолжит замедляться в среднесрочной перспективе до 3,3% к 2029 году из-за сдерживающих факторов, связанных со старением населения и замедлением роста производительности. Прогноз экономического роста в Индии на 2024 год также был пересмотрен в сторону повышения – до 7%, что отражает улучшение перспектив частного потребления, особенно в сельской местности. Как отмечал МВФ, Индия – самая быстрорастущая среди крупных экономик мира. В то время как темпы роста экономики КНР снижаются, Индия имеет стратегическую возможность стать ведущим двигателем глобального экономического роста.

Значимую роль в мировой экономике также играет Юго-Восточная Азия. В регионе, который объединен в Ассоциацию государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН), проживает почти 700 млн человек, и в совокупности это пятая по величине экономика мира. В последние два года она росла на 4-5%, что близко к показателям Индии (6-7%) и иногда превышало показатели Китая (3-5%).

Финансы

По оценкам финансовой консалтинговой компании Z/Yen Group Ltd., которая рассчитывает индикатор Global Financial Centres Index (GFCI), азиатские города занимают сразу шесть позиций в топ-15 крупнейших финансовых центров мира. На третьем месте в рейтинге находится Сингапур, уступая только Нью-Йорку и Лондону. Гонконг – на четвертом месте в списке. Еще три позиции в топ-15 занимают города материкового Китая: Шанхай – на шестом месте, Шэньчжэнь – на 11-м, Пекин – на 15-м. 10-е место занимает южнокорейский Сеул.

Успеху китайских площадок способствовало, в частности, облегчение доступа иностранных инвесторов к материковому фондовому рынку благодаря запуску в 2014 году программы Stock Connect. Она связала биржу Гонконга с площадками в Шанхае и Шэньчжэне и облегчила международным инвесторам доступ к акциям класса А (A-Shares), номинированным в юанях и обращающимся только на внутренних китайских биржах. 

В прошлом году Азия также значительно опережала США и Европу по показателям активности на рынке IPO, однако в первом полугодии 2024 года ситуация изменилась. По данным аудиторско-консалтинговой компании EY, количество IPO в АТР упало на 43% по сравнению с первым полугодием 2023 года – до 216. При этом объем первичных размещений сократился на 73% – до $10,4 млрд. Один из сильнейших спадов активности наблюдался в Китае, где число IPO сократилось на 75% до 44, а их объем – на 85% до $4,6 млрд.

АТР столкнулся с ухудшением настроений на рынке из-за ряда факторов, включая геополитическую напряженность, замедление экономического роста и повышение процентных ставок в регионе. Несмотря на это, аналитики ожидают улучшения показателей Азии в течение оставшейся части года благодаря восстановлению активности IPO в Гонконге и ряду крупных сделок, которые ожидаются в Индии.

Торговля

Азия является локомотивом мировой торговли, на ее долю приходится более трети мирового экспорта и импорта.

Согласно прогнозу Всемирной торговой организации (ВТО) на 2024 год, Азия будет вносить наибольший вклад в рост мировой торговли в ближайшие два года. Ожидается, что регион добавит около 1,3 процентного пункта к прогнозируемому росту мирового экспорта в 2,9% в 2024 году, или около 45%. Азия также должна добавить 1,9 процентного пункта к ожидаемому росту мирового импорта в 2,3%, или около 81%.

Доля китайского экспорта в страны с развитой экономикой, такие как США, государства Европы, Япония и Южная Корея, сократилась на фоне торговой войны между Вашингтоном и Пекином. Однако, несмотря на обострение напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира с 2018 года, доля Китая в мировом экспорте продолжила расти.

Пекин развивает отношения со странами Юго-Восточной Азии и участниками инициативы «Один пояс, один путь». С 2020 года блок АСЕАН является крупнейшим торговым партнером Китая, опережая Европейский союз.

В то время как объем торговли КНР с США вырос всего на 6% с 2017 по 2022 год, товарооборот между АСЕАН и США подскочил на 98%, а двусторонняя торговля между АСЕАН и Китаем выросла на 95%. Ожидается, что к 2031 году экспорт стран АСЕАН увеличится почти на 90% при общем росте мировой торговли менее чем на 30%.

Новые торговые соглашения усиливают эту тенденцию. 1 января 2022 года вступило в силу соглашение о Региональном всеобъемлющем экономическом партнерстве (Regional Comprehensive Economic Partnership, RCEP), сторонами которого выступают, помимо КНР, 10 стран-членов АСЕАН, Япония, Южная Корея, Австралия и Новая Зеландия. Совокупные показатели численности населения, объема ВВП и торгового оборота участников соглашения составляют около 30% мировых. Соглашение предусматривает формирование зоны свободной торговли между государствами-участниками. 

Азиатские страны входят в состав еще ряда крупных политико-торговых объединений. Так, Индия и Китай являются членами БРИКС – организации, на долю которой в совокупности приходится около трети мирового ВВП и 45% мирового населения. Обе страны наряду с Пакистаном имеют статус членов Шанхайской организации сотрудничества (ШОС). Кроме того, в 2018 году было подписано соглашение о торгово-экономическом сотрудничестве между КНР и Евразийским экономическим союзом (ЕАЭС) и его государствами-членами.

Несмотря на взаимосвязанность и взаимозависимость экономик АТР, в торговых отношениях между ними возникает напряженность. С 2018 года Китай ввел ограничительные меры в отношении австралийских товаров, включая уголь, говядину и хлопок, а Австралия запретила китайским производителям телекоммуникационного оборудования доступ к своей сети 5G. В 2019 году Япония запретила экспорт ключевых материалов для производства чипов, таких как фтористый водород, в Южную Корею, хотя в 2023 году Токио отменил ограничения на экспорт туда наноматериалов и высокотехнологичных составляющих, используемых для производства дисплеев и полупроводников.

В июле 2024 года министерство промышленности и торговли Вьетнама начало антидемпинговое расследование в отношении некоторых типов горячекатаных рулонов из Китая и Индии. В августе Таиланд объявил о расширении антидемпинговых пошлин на горячекатаный рулон из КНР. В сентябре прошлого года Индия ввела антидемпинговые пошлины на некоторые виды китайской стали сроком на пять лет.

Китай сталкивается с ростом торговых ограничений на фоне опасений по поводу избыточных производственных мощностей, из-за которых в стране выпускается больше определенных товаров, чем она может продать или использовать. Министерство торговли Малайзии планирует в следующем году представить парламенту свои планы по принятию антидемпингового законодательства для защиты национальной промышленности от «последствий недобросовестной торговли из-за большого притока дешевых импортных товаров» из ряда стран, включая КНР. Между тем, министерство торговли Индонезии объявило о планах ввести пошлины в размере до 200% на некоторые товары китайского производства, чтобы защитить свою обрабатывающую промышленность от демпинговых практик.

Страны АСЕАН импортируют из Китая больше товаров и услуг, чем экспортируют, и дефицит их торгового баланса с КНР растет. Показатель увеличился с $44,8 млрд в 2013 году до $137,3 млрд в 2022 году. Действия торговых партнеров Китая свидетельствуют о том, что они видят в более дешевом китайском импорте угрозу для своей промышленности.

Производственный сектор

Азия является мировым производственным центром. Изготовление товаров для остального мира на протяжении десятилетий было краеугольным камнем экономического развития региона. Азиатские страны производят все – от полупроводников до солнечных панелей. К числу наиболее важных отраслей, способствующих росту регионального производства, относятся компьютерная, электронная и оптическая продукция, химикаты, а также машины и оборудование, которые считаются высокотехнологичными отраслями промышленности.

В частности, Китай является крупнейшей в мире производственной экономикой и ведущим производителем многих современных товаров, включая электромобили, ветряные турбины и смартфоны. В 2023 году 36% новых автомобилей, проданных в КНР, составляли электромобили, причем на долю страны приходилось 57% мировых продаж электрокаров. Таиланд и Индонезия также становятся региональными центрами производства электромобилей, привлекая инвестиции от китайской BYD, японских Honda и Toyota, южнокорейской Hyundai и других компаний. В прошлом году на электрокары приходилось 10% всех продаж автомобилей в Таиланде. Индонезия располагает тремя заводами по производству электромобилей. Кроме того, страна богата запасами никеля, который является ключевым компонентом для одного из типов аккумуляторов для электрокаров. В то же время Малайзия рассчитывает стать региональным центром индустрии благодаря существующей в стране экосистеме электроники. Таким образом, электромобильная промышленность находится в центре внимания как потенциальный новый источник роста в Юго-Восточной Азии.

Помимо Китая, крупными центрами обрабатывающей промышленности в Азии являются Индия, Индонезия, Республика Корея и Тайвань. Производство в значительной мере концентрируется в Восточной Азии, субрегионе, который обеспечивает три четверти добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности региона. Между тем, глобальные компании, а также восточноазиатские транснациональные корпорации (в том числе базирующиеся в Китае) переносят производство и снабжение в Юго-Восточную Азию. Все большее число компаний меняют место производства или ведения бизнеса, чтобы избежать пошлин и других торговых барьеров.

По данным Nomura, основными бенефициарами переноса производства за пределы Китая являются Индия, Вьетнам, Малайзия и Мексика. Перемещение или расширение производства наиболее заметно в таких секторах, как выпуск автомобилей и запчастей, электроники, одежды и игрушек, капитальных товаров, потребительских товаров длительного пользования и полупроводников. Большая часть инвестиций в Индию поступает из США и развитых стран Азии, таких как Япония, в то время как китайские компании лидируют в продвижении в Юго-Восточную Азию. В результате, по оценкам Nomura, к 2030 году экспорт из Вьетнама удвоится и составит более $750 млрд в год, а экспорт из Малайзии возрастет до $652 млрд.

Демография

Почти 60% населения мира, насчитывающего около 8 млрд человек, проживает в Азии, и демографическая ситуация сыграла в пользу региона.

Азия была движущей силой роста среднего класса с 2000-х годов, и эта тенденция, как ожидается, сохранится в течение нынешнего десятилетия. Регион представляет собой крупнейший в мире потребительский рынок, как с точки зрения численности населения, так и с точки зрения расходов.

В 2024 году, согласно прогнозам World Data Lab, более половины жителей Азии будут принадлежать к среднему классу, то есть к тем, кто тратит $12-120 в день, или к классу «богатых», чьи расходы превышают $120 в день. Впервые в истории численность потребительского класса в регионе превысит численность уязвимых и бедных слоев населения.

Масштабная потребительская база сделала Китай важнейшим рынком сбыта. Аналогичное преимущество есть и у Индии, где людей, тратящих более $12 в день, насчитывается свыше 500 млн человек. По этому показателю Индия уступает только Китаю с его потребительской базой в 900 млн человек. Согласно прогнозам, к 2030 году потребительская база Индии увеличится до 773 млн человек и также будет уступать лишь Китаю с его 1,062 млрд. При этом разрыв между Китаем и Индией будет только сокращаться.

В период с 1990 по 2022 год 55% глобального прироста населения трудоспособного возраста приходилось на Азию. Более того, численность населения трудоспособного возраста в регионе росла быстрее, чем численность населения в целом. Однако теперь регион быстро стареет. Особенно сильно эта тенденция проявляется в Китае, Японии и Южной Корее. Ожидается, что к 2050 году в странах Азии с развитой экономикой и Китае пожилые люди составят 34% и 30% населения соответственно, что почти вдвое больше, чем в развивающихся странах региона (16%) и Индии (13%).

На этом фоне численность населения трудоспособного возраста в развитых странах Азии и Китае может сократиться на 250 млн человек к 2050 году. Частично это будет компенсировано за счет увеличения численности населения трудоспособного возраста на 200 млн в азиатских странах с развивающейся экономикой и Индии, но дефицит все равно составит около 50 млн человек.

Технологии

Хотя низкотехнологичная продукция по-прежнему составляет значительную часть региональной цепочки создания стоимости, азиатские страны активно инвестируют в развитие высокотехнологичных отраслей.

В условиях экспортных ограничений со стороны США Китай обратился к Сингапуру как к источнику импорта оборудования для производства чипов. Тайваньская TSMC, крупнейший в мире производитель полупроводников, и южнокорейская Hana Micron стремятся расширить свои производственные операции в Юго-Восточной Азии за счет строительства заводов по производству чипов в Сингапуре и Вьетнаме соответственно.

На Восточную и Юго-Восточную Азию приходится более 80% мирового производства полупроводников, которые имеют решающее значение для развития искусственного интеллекта (ИИ) и глобального технологического роста в целом.

Южнокорейские Samsung и Sk Hynix являются двумя крупнейшими в мире производителями чипов памяти. В Японии работают некоторые из крупнейших компаний, поставляющих производственное оборудование и материалы для полупроводниковой отрасли, в то время как КНР является мировым лидером в производстве фотоэлектрических элементов – еще одного типа полупроводников. Малайзия, Филиппины, Таиланд и Вьетнам тоже вовлечены в глобальную цепочку создания стоимости полупроводников. Эти страны импортируют полупроводники из государств Восточной Азии и реэкспортируют их после сборки, тестирования и упаковки. Сингапур также производит передовые микрочипы. Бум в полупроводниковой отрасли обеспечивает рост технологического сектора АТР в целом.

По данным McKinsey Global Institute, на Азию приходится более половины роста доходов транснациональных технологических корпораций. Доля региона в мировом финансировании стартапов, инвестициях в исследования и разработки и подаче патентных заявок составляет 43%, 51% и 87% соответственно.

Исследование, проведенное разработчиком программного обеспечения SAS и компанией Coleman Parkes Research, показало, что Китай является мировым лидером по внедрению генеративного ИИ. В ходе исследования были опрошены 1600 руководителей, работающих в банковской отрасли, сфере страхования, здравоохранения, телекоммуникаций, обрабатывающей промышленности, розничной торговли и энергетики. 83% китайских респондентов заявили, что используют генеративный ИИ – технологию, лежащую в основе ChatGPT. Это больше, чем в 16 других странах и регионах, которые охватывает исследование. Так, в США о внедрении генеративного ИИ заявили 65% респондентов, а средний показатель по миру составил 54%.

Кроме того, Азиатско-Тихоокеанский регион к 2030 году может обогнать США и стать крупнейшим в мире финансово-технологическим рынком с прогнозируемым совокупным годовым темпом роста в 27%. Этот рост будет обусловлен в первую очередь развивающимися экономиками региона, такими как Китай, Индия и Индонезия. В этих государствах сосредоточены крупные финтех-компании, большое количество малых и средних предприятий и растущий средний класс, включающий технически подкованных людей.

Энергетика

Азия является крупнейшим в мире потребителем энергии и сильно зависит от импорта энергоносителей, особенно нефти и газа. Это крупнейший в мире нетто-импортер ископаемого топлива: в 2021 году чистый импорт составил $775 млрд, из которых 70% поступило из-за пределов Азии. В АТР есть экспортеры энергоносителей, такие как Австралия, Индонезия и Малайзия, но в целом объем импорта энергоресурсов составляет $1,1 трлн против экспорта в $400 млрд. Индия, Япония и Южная Корея импортируют более 84% необходимых им нефти и газа и являются крупнейшими импортерами энергоносителей в регионе наряду с КНР. 

В 2021 году 78% внутреннего потребления нефти в Азии обеспечивалось за счет импорта, причем Китай является крупнейшим импортером в мире.

Азия также в значительной степени зависит от импорта газа. Япония, Филиппины, Сингапур и Южная Корея почти на 100% покрывают свое внутреннее потребление газа за счет закупок из-за рубежа.

При этом в регионе продолжается индустриализация и урбанизация. Согласно прогнозам, в период с 2021 по 2050 год на долю Азии будет приходиться 91% роста общего конечного потребления энергии. Повышение энергоэффективности может снизить этот показатель, но в любом случае потребуется значительное увеличение импорта. Таким образом, именно Азия будет определять структуру мирового потребления и производства энергии.

Что касается спроса на электроэнергию, он будет поддерживаться за счет продолжающейся электрификации жилого и транспортного секторов, а также за счет дата-центров, особенно в странах с развитой экономикой и Китае. В 2023 году спрос на электроэнергию в КНР вырос на 6,4%. По прогнозам Международного энергетического агентства (МЭА), на фоне замедления роста второй по величине экономики мира темпы увеличения спроса на электроэнергию в стране снизятся до 5,1% в 2024 году, 4,9% в 2025 году и 4,7% в 2026 году. Тем не менее ожидаемый общий рост спроса на электроэнергию в Китае до 2026 года примерно на 1400 ТВт·ч составляет более половины текущего годового потребления электроэнергии в Европейском союзе.

В то время как Китай обеспечивает наибольшую долю роста мирового спроса на электроэнергию в натуральном выражении, Индия, по оценкам МЭА, будет демонстрировать самые высокие темпы роста среди крупнейших экономик. Агентство прогнозирует, что после увеличения на 7% в 2023 году спрос на электроэнергию в Индии будет повышаться в среднем на 6% в год до 2026 года.

Азия также останется основным драйвером роста атомной энергетики. МЭА прогнозирует, что доля региона в мировой атомной генерации достигнет 30% в 2026 году. К концу 2026 года Азия должна превзойти Северную Америку как регион с крупнейшей установленной ядерной мощностью. За последнее десятилетие в Китае наблюдался особенно сильный подъем атомной энергетики: прирост мощностей составил около 37 гигаватт (ГВт). В результате доля КНР в мировой атомной генерации увеличилась с 5% в 2014 году до примерно 16% в 2023 году.

Китай является доминирующим мировым игроком в цепочке поставок чистой энергии, контролируя значительные доли в производстве аккумуляторов, ветровой энергии и лития. За последние годы мощность солнечной и ветровой энергетики в стране стала крупнейшей в мире, и китайские компании реализовали большое количество проектов в области возобновляемой энергии по всему миру.

Выводы

Азия обладает огромным потенциалом. Крупные растущие рынки, многие из которых находятся в авангарде технологических тенденций, привлекают внимание корпораций со всего мира. Государства Юго-Восточной Азии и Индия становятся все более глубоко интегрированными в глобальные цепочки поставок. Сейчас на долю Индии приходится 16% мирового экономического роста, но МВФ прогнозирует, что этот показатель вырастет до 18% в ближайшие пять лет.

По прогнозам PwC, в 2050 году три из пяти крупнейших экономик мира будут азиатскими, причем Китай окажется на первом месте, Индия – на втором, а Индонезия – на четвертом.

Таким образом, глобальный тренд, который заключается в смещении мирового экономического центра на Восток, по-видимому, сохранится в ближайшие годы.

При этом Азиатско-Тихоокеанский регион весьма фрагментирован. Входящие в него государства находятся на разном уровне экономического и технологического развития. В отношениях между ними наблюдается серьезная конкуренция и напряженность, которая выражается, в частности, в установлении торговых барьеров. Страны региона сталкиваются с риском перепроизводства. В частности, проблема избыточных производственных мощностей существует в Китае.

В то время как растущая численность жителей АТР делает его привлекательным рынком сбыта, население региона стареет, особенно в развитых странах Азии и Китае. Это грозит сокращением количества людей трудоспособного возраста.

Несмотря на динамичное развитие, азиатские экономики сохраняют зависимость от долларовой инфраструктуры и подвержены влиянию геополитических рисков, включая угрозу санкций. 

Преодоление этих рисков будет необходимо для того, чтобы в полной мере реализовать экономический потенциал региона.

• Доля Азиатско-Тихоокеанского региона в мировом ВВП продолжит увеличиваться.
• Прирост населения региона в сочетании с экономическим ростом означают, что Азия в предстоящие годы останется важнейшим рынком сбыта и продолжит играть ключевую роль в формировании спроса на энергоносители.
• В то же время динамика экономического развития в пределах региона неоднородна, и в отношениях между государствами присутствует напряженность.
•  Азиатские экономики сталкиваются и с другими вызовами, включая риски перепроизводства и старения населения. 
• Тенденции развития АТР будут определяющими для экономики не только этого региона, но и всего мира.