.
Несмотря на определенную стабилизацию в последние несколько дней, биржевые цены на нефть в целом остаются под серьезным давлением. В начале сентября котировки нефти марок Brent и WTI протестировали свои наиболее низкие значения с начала 2021 года – фьючерсы опускались ниже отметок в $70 и $66 (в рамках внутридневных торгов – прим. ред.) за баррель, соответственно. При этом еще в июле этого года биржевые контракты на нефть сортов Brent и WTI торговались на уровнях выше $87 и $83 за баррель.
Как уже отмечалось, с момента начала падения нефтяных цен в июле и в течение последующих нескольких месяцев не было формальных поводов для коррекции к текущим значениям с учетом параметров физического спроса и предложения нефти. Ценовая "пила", в рамках которой когда биржевые котировки нефти неоднократно росли и падали почти на 10% в течение небольших временных периодов, опустившись в итоге к минимумам 2021 года, скорее отражает активное применение алгоритмических программ на фоне игры на опасениях замедления мировой экономики в дальнейшем.
Дополнительную неопределенность в текущих спекулятивных настроениях по нефти придает не вполне явный на текущий момент исход президентских выборов в США.
Но в целом основным реальным фактором ценового давления на нефтяной рынок остаются спекулятивные настроения инвесторов по поводу дальнейшего снижения нефтяного спроса – коррекция во многом идет на сохраняющихся до сих пор опасениях "жесткой посадки" экономики США, а также замедленных темпов роста экономики Китая.
На этом фоне в июле произошло заметное снижение "длинных" позиций на нефтяном рынке. В августе хедж-фонды и многие другие участники рынка продолжили игру на понижение нефтяных котировок.
Совокупный объём длинный позиций по Brent и WTI
В начале сентября 2024 года кульминацией усиления "медвежьих" настроений на рынке нефти стал антирекорд по длинным позициям. По данным американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Лондонской межконтинентальной биржи (ICE Futures Europe), за неделю до 3 сентября 2024 года совокупный объем длинных позиций по маркам нефти сорта WTI и Brent сократился до отметки в чуть более 139 тысяч лотов. Это наиболее низкий уровень с того момента, как ICE начала публиковать данные по фьючерсным контрактам в 2011 году.
В Saxo Bank подметили, что за последние 12 лет в каждом из эпизодов, когда на рынке наблюдалось подобное сокращение длинных позиций, в последующие месяцы довольно быстро происходила обратная коррекция цен.
Ряд конечных потребителей нефтяной продукции, в частности авиакомпании и другие представители транспортного сектора стали более активно заключать контракты на поставку нефти по текущим ценам. В A/S Global Risk Management отмечают, что данные компании "стали активнее покупать нефть с поставкой в IV квартале и в 2025 году по ценам в районе $70 за баррель".
Вместе с тем, другие эксперты говорят о сохранении негативных ожиданий по мировой экономике в целом.
Инвестбанки довольно осторожно оценивают дальнейшие перспективы нефтяного рынка – в частности, в Morgan Stanley 9 сентября заявили о пересмотре прогнозов по нефти Brent на IV квартал 2024 с $80 до $75, отметив, что ожидают сохранения данных ценовых значений в течение всего 2025 года. По мнению экспертов банка, мировой рынок нефти ожидает период пониженного спроса на нефть. Подобная ситуация, по оценкам Morgan Stanley наблюдалась не только в преддверии рецессий в 2007–2008 годы и в 2020 году, когда нефтяные котировки достигли рекордно низких значений за многие годы, но также и в периоды пониженного роста мировой экономики с довольно слабым спросом на нефть и повышенным предложением сырья в 1992–1993 годы и 2013 году.