Деньги для БРИКС+. От общей расчетной единицы до двухконтурной валютной системы
Котировки национальных валют многих государств объединения за последнее время понесли определенные потери по отношению к доллару, в 2025 году сохраняются риски продолжения данной тенденции.
Страны БРИКС увеличивают долю расчетов между собой в национальных валютах. В конце ноября глава ЦБ Ирана сообщил о том, что Россия и Иран полностью перешли на расчеты в рублях и риалах между собой.
Тем не менее, котировки валют РФ, Бразилии, Индии и других стран за последние годы из-за ряда причин понесли определенные потери по отношению к доллару. До недавнего времени сравнительно стабильные позиции к американской валюте сохранял китайский юань, однако к концу года снижение юаня возобновилось, также появились предпосылки для его продолжения в дальнейшем.
В 4 квартале 2024 года на фоне итогов президентских выборов в США на валютном рынке в целом была отмечена новая фаза ослабления валют развивающихся стран. Общим негативным фактором для валют развивающихся стран стали новости о победе Трампа. В ряде стран БРИКС присутствуют собственные макроэкономические причины, вызывающие ослабление нацвалют. Схожим фактором для многих из них является ожидание обострения торговых войн при новом руководстве США, а также явные и /или завуалированные действия по поддержке экспортеров за счет снижения валютных курсов.
Бразилия
Реал в целом вошел в число наиболее слабых валют развивающихся стран в уходящем году. В конце 2024 года позиции бразильского реала оказались под наиболее заметным давлением. Пара доллар/реал 17 декабря протестировала новый абсолютный исторический минимум на уровне в 6,18 реалов за доллар. С начала 2024 года бразильская валюта потеряла около 26% своей стоимости по отношению к доллару. С 2020 года реал потерял около 50% своей стоимости по отношению к доллару.
Основное снижение, как и по многим другим валютам, произошло в октябре – декабре. Давление на позиции реала усилилось в конце ноября на фоне негативной реакции рынка на планы бразильских властей по сокращению госрасходов. Текущий дефицит бюджета Бразилии составляет около 10% от ВВП, правительство страны озвучило планы по сокращению затрат на 70 млрд реалов в 2025 году. Ряд инвесторов сочли данные цифры недостаточными для снижения дефицита страны. В действиях ЦБ Бразилии по сдерживанию инфляции в стране также наблюдаются параллели с действиями ЦБ РФ – бразильский центробанк продолжает повышение процентных ставок, однако темпы инфляции с начала 2 квартала 2024 года продолжают расти.
Иран
Наиболее серьезное ослабление котировок наблюдается в Иране, вступившем БРИКС в 2024 году. Девальвация курса риала в стране в целом продолжается на протяжении многих лет из-за режима жестких ограничений и санкций в отношении ядерной программы Ирана.
В 2024 году дополнительным фактором напряженности для иранской экономики стало обострение ситуации на Ближнем Востоке. Показатель инфляции в октябре достиг отметки в 40%, в стране наблюдается топливный кризис в виде растущих цен на бензин и другие виды топлива. По мере наступления холодов в декабре правительство Ирана объявило об акции "на 2 градуса ниже" в целях экономии электроэнергии в целях отопления.
Официальный курс риала по отношению к доллару на протяжении многих лет устанавливается на уровне в 42 тысячи риалов за доллар. Так называемый "параллельный курс" показывает более реальную текущую ситуацию. На фоне победы Трампа на выборах в начале ноябре 2024 года была протестирована отметка в 700 тысяч риалов за доллар. С начала 2024 года и до середины декабря, когда был протестирован уровень в768 тысяч риалов за доллар, котировки иранской валюты снизились более чем на 50% по отношению к доллару. С начала 2020 года снижение риала по параллельному курсу составило более 200%. Возвращение Дональда Трампа к власти может означать возобновление курса "максимального давления" в отношении Ирана со стороны США, что в свою очередь может означать новые финансовые ограничения и дополнительное давление на экономику Ирана со стороны западных стран.
Россия
Котировки российского рубля также остаются под определенным давлением. В отношении РФ западными странам введено рекордное число санкций. Рост темпов инфляции в российской экономике – несмотря на рекордное повышение процентной ставки ЦБ, за последнее время также нашел свое отражение в спекулятивных настроениях к российской валюте. С начала 2024 года рубль снизился к доллару примерно на 16,5%. На момент ослабления котировок в конце ноября до уровней в 114 рублей снижение достигало 25%. С начала 2020 года российская валюта потеряла около 65% своей стоимости к доллару.
Рост доли расчетов в национальных валютах со многими торговыми партнерами помогает России обходить санкционные ограничения. Но при этом заявления властей РФ о том, что "не надо обращать внимания на курс доллара" приводят скорее к обратному эффекту. Из-за снижения курса рубля растет стоимость импорта по многим товарным наименованиям и, тем самым, данный канал вносит свой вклад в повышенное инфляционное давление в экономике.
Индия
Основное ослабление индийской рупии по отношению к доллару в 2024 году было также отмечено после президентских выборов в США. Общее снижение котировок, тем не менее, оказалось минимальным среди основных стран БРИКС. В целом за год котировки индийской рупии снизились на 2,4%. В декабре дополнительным фактором давления на позиции индийской валюты стала публикация данных по рекордно высокому дефициту торгового баланса страны. В ноябре объем импорта Индии превысил показатель экспорта на $37,8 млрд. На этом фоне 17 декабря был протестирован новый максимум на уровне в 84,9 рупий за доллар.
С 2020 года рупия в целом потеряла около 19% своей стоимости к доллару.
Китай
В целом за 2024 год котировки юаня к доллару, как и индийской валюты, показали минимальное снижение к доллару, опустившись примерно на 2,4%. С начала октября, после укрепления юаня в течение летних месяцев, снижение было более существенным – китайская валюта в целом потеряла более 4% по отношению к доллару. Рост популярности Трампа в ходе предвыборной кампании и его последующая победа на президентских выборах предвещает новое обострение торговых отношений КНР с США. Как отмечалось, власти Китая рассматривают ослабление котировок юаня в качестве одной из возможных ответных мер на действия администрации Трампа.
Для многих стран БРИКС ослабление позиций национальных валют к доллару отчасти является мерой поддержки экспорта и наполнения бюджета – если снижение котировок является контролируемым и постепенным. При этом на внутреннем рынке рост импортных цен, так или иначе, находит свое отражение в повышении инфляции. 2025 год может принести дополнительную волатильность и новую фазу давления на котировки рубля, юаня, риала и других валют БРИКС и развивающихся стран в целом.