Вышка нефть
Нефтяные котировки испытывают давление со стороны усилившихся опасений замедления темпов роста мировой экономики и принятого решения ОПЕК повысить нефтедобычу.
Падение цен на нефть в начале апреля 2025 года стал наиболее серьезным за последние несколько лет. За неделю с момента объявления президентом Трампом о повышении импортных пошлин в отношении многих стран мира биржевая стоимость Brent снизилась на 17%, фьючерсы на сорт WTI упали на 18%. Котировки нефти в среднем упали до уровней 2020–2021 годов.
Подобная резкая динамика была отчасти вызвана массовым бегством инвесторов от риска после объявленных решений администрации США. Но даже с учетом объявленной паузы в применении импортных пошлин в отношении большинства государств, в нефтяных ценах начали учитываться риски дальнейшего обострения торгового противостояния между США и КНР. Потенциально более низкие темпы экономического роста обеих стран из-за данного конфликта могут негативно отразиться на объемах нефтяного спроса в этом году.
Практически одновременно с обострением торговой напряженности заметное давление на нефтяные цены оказало решение организации стран-экспортеров нефти. В ОПЕК+ сообщили об увеличение квот по добыче в мае на 411 тысяч баррелей в сутки. Объявленное увеличение добычи, которое должны будут обеспечить Алжир, Ирак, Казахстан, Кувейт, ОАЭ, Оман, Россия и Саудовская Аравия, оказалось заметно выше ожидавшихся значений в 130–140 тыс. б/с.
В заявлении ОПЕК+ было отмечено, что решение об увеличении квот было принято "с учетом сохраняющихся положительных фундаментальных факторов рынка и позитивных рыночных ожиданий".
Месяцем ранее в комментариях агентству Reuters неназванные источники в ОПЕК+ заявили о том, что решение повысить квоты по добыче в мае было якобы принято из-за сохраняющегося превышения установленных квот по нефтедобыче со стороны Казахстана.
Ожидания относительно дальнейшего развития ситуации с нефтяным спросом в условиях обострения торговой напряженности выглядят не столь позитивными, как их описали в ОПЕК.
В управлении по энергетической информации (EIA) при министерстве энергетики США 10 апреля заявили о рисках того, что "неопределенная ситуация на рынках может привести к более низкому экономическому росту, что может привести к более низкому росту спроса на нефтяную продукцию".
Согласно обновленным прогнозам, американские власти ожидают более низких цен на нефть в 2025 и 2026 годах. В EIA отметили, что согласно новым прогнозам, цены на нефть марки Brent "будут оставаться на уровне ниже $70 за баррель в течение 2025 году и немногим более $60 в 2026 году". По сравнению с предыдущими прогнозами подразделения министерства энергетики США, данные оценки в среднем на 10% ниже и, как отмечается, "они отражают более высокую неопределенность относительно мирового роста спроса на нефть, а также перспективы дополнительных поставок нефти от ОПЕК+ в ближайшие месяцы".
На нефтяном рынке в целом усилились негативные ожидания, и потенциал для дальнейшего снижения котировок остается в силе. Дальнейшее снижение стоимости нефти невыгодно многим странам и компаниям и может повлечь за собой сокращение объемов нефтедобычи.
По оценкам консалтинговой компании Rystad Energy, безубыточная стоимость нефти для большей части нефтяных компаний США составляет около $62 за баррель.
Согласно данным опроса нефтяных компаний ФРБ Далласа, который был проведен в середине марта 2025 года, минимальный уровень котировок нефти марки WTI, при сохранении которых бурение новых скважин в США остается рентабельным, колеблется от $61 до $70 за баррель в зависимости от различных месторождений.
В этом же опросе, который был проведен до эскалации торговой политики со стороны администрации Трампа и повышения квот ОПЕК+, американские компании энергетического сектора заявили об ожиданиях относительно цен на нефть WTI в конце 2025 года на уровне в $68 за баррель.
При сохранении цен на нефть WTI в районе $60 и ниже американские компании энергетического сектора не смогут повышать добычу. По оценкам S&P Global, если котировки продолжать падать и откатятся до значений в $50 за баррель, в течение 12 месяцев объемы добычи нефти в США сократятся в среднем на 1 млн б/c.
Одним из бенефициаров более низких цен на нефть в данной ситуации является Китай. Однако в условиях текущего противостояния с КНР администрация Трампа может решиться на определенные действия по осложнению доступа Пекина к поставкам нефти. Одним из факторов в этом плане являются санкции США, ЕС и Великобритании в отношении так называемого "теневого флота" танкеров РФ. В 2025 году в силу может вступить еще один. В зависимости от степени обострения ситуации на Ближнем Востоке в виде потенциальных военных действий США и Израиля против Ирана поставки иранской нефти в КНР могут быть на какое-то время быть нарушены.
По состоянию на начало 2025 года, по оценкам Rystad Energy, Китай скупал почти весь объем нефти, поставляемый на экспорт из Ирана.
Реализация сценария совместного военного удара США и Израиля по Ирану в случае провала переговоров по новой ядерной сделке может оказать определенную поддержку нефтяным котировкам в краткосрочной перспективе.
Основную роль в формировании более низких ценовых ожиданий для рынка нефти в течение 2025 года, скорее всего, продолжит играть фактор торговой неопределенности и более ожесточенного геополитического и экономического противостояния США и Китая.