Сектор недвижимости в Европе как угроза финансовой стабильности
Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликовал доклад об угрозах финансовой стабильности. Одна из болевых точек, которые выделил регулятор — сектор коммерческой недвижимости еврозоны, который может испытывать трудности в течение многих лет, создавая угрозу для банков и инвесторов, которые его финансировали.
В частности в докладе ЕЦБ выделили Германию и Швецию, где наблюдается более существенный спад, чем в других странах еврозоны. Цены на коммерческую недвижимость пострадали из-за медленного экономического роста и высоких процентных ставок в прошлом году, что поставило под угрозу прибыльность и бизнес-модель сектора, полагают аналитики ЦБ.
Этот сектор сам по себе недостаточно велик, чтобы создать системный риск, но он может усилить другие шоки в финансовой системе.
ЕЦБ опубликовал свой отчет в связи с появлением глубоких трещин на рынке недвижимости крупнейшей экономики еврозоны – Германии. Внезапное изменение процентных ставок привело к банкротству некоторых застройщиков и уменьшило объемы строительства. Возведение одного из самых высоких зданий Германии внезапно остановилось на полпути после того, как застройщик перестал платить своим подрядчикам. Signa Group, австрийский гигант недвижимости и владелец нью-йоркского здания Крайслер-билдинг, в начале ноября не смогла перечислить в срок средства, необходимые для строительства 64-этажного небоскреба Эльбтауэр в Гамбурге. Сбой в финансировании поставил под вопрос будущее башни, оценочная стоимость которой после завершения строительства составит 1,3 млрд евро.
Сектор недвижимости на протяжении многих лет был основой экономики Германии, на его долю приходилось примерно пятая часть ВВП и каждое десятое рабочее место. Благодаря низким процентным ставкам миллиарды были вложены в недвижимость, которая считалась стабильной и безопасной.
На середину 2023 года банки в Австрии прокредитовали Signa Group на сумму 2,2 млрд, сообщают источники Reuters. На долю Raiffeisen Bank International и UniCredit Bank Austria приходятся две трети этой суммы.
В отчете ЕЦБ указано, что розничные ипотечные кредиты составляют по еврозоне около 30% банковского кредитного портфеля, а кредиты под коммерческую недвижимость — около 10%.
По итогам первой половины 2023 года количество сделок с коммерческой недвижимостью сократилось на 47% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
Из-за этого трудно сказать, насколько сильно упали цены и ставки аренды, но капитализация крупнейших котирующихся на бирже арендодатели коммерческой недвижимости сейчас на 30% меньше, чем стоимость их чистых активов.
Если более жесткие условия финансирования в еврозоне сохранятся в течение двух лет, и фирмы-девелоперы пролонгируют все кредиты по текущему уровню ставок, количество убыточных проектов увеличится до 30%.