Снижение спроса на американский госдолг может еще больше увеличить доходности казначейских облигаций США

Капитолий США

1 ноября Министерство финансов США должно опубликовать ежеквартальное сообщение о рефинансировании (quarterly refunding statement), то есть представить участникам рынка план по размещению облигаций на следующие три месяца.

По мнению аналитиков Bloomberg, это событие привлечет к себе больше внимания, чем даже заседание ФРС, результаты которого также станут известны в тот же день. 

План по размещению новых выпусков американских гособлигаций вызывает интерес потому, что на последних аукционах по продаже трежерис проявлялись признаки сокращения спроса. Министерству финансов недавно приходилось повышать премии покупателям своего долга. Аукционы часто завершались с так называемыми «хвостами», то есть долг продавался по доходности, превышающей ту, которая ожидалась перед продажей. Это признак охлаждения спроса. Хотя риск провала аукциона, то есть такой ситуации, при которой федеральное правительство совсем не сможет найти покупателей на свои облигаций, крайне маловероятен, Минфину США придется скорректировать свои ожидания относительно того, по какой ставке правительство сможет разместить нужные ему объемы ценных бумаг. 

Снижению спроса госдолг США способствуют несколько факторов. Во-первых, ФРС всего за полтора года он поднимала базовую процентную ставку 11 раз, с нуля до 5,25%. Это снижает привлекательность кредитования по всей экономике, потенциально ограничивая рост и, следовательно, налоговые поступления. ФРС также прекратила покупать значимые объемы гособлигаций. Во-вторых, банки США также сокращают покупки облигаций, в результате чего Минфин больше полагается на пенсионные фонды. Последние более чувствительны к ценам на активы, что увеличивает вероятность того, что они захотят зафиксировать более высокую доходность, чтобы держать гособлигации до погашения на протяжении десятилетий.

Инвесторы и участники рынка также будут обращать внимание на то, как правительство США планирует распределить выпуски по различным срокам погашения, и следить за тем, стремится ли оно продлить средний срок погашения своих долгов или наоборот.

По информации Bloomberg, трейдеры госдолга США из JPMorgan Chase ожидают, что ноябрьское сообщение о рефинансировании не будет заметно отличаться от августовского. Специалисты Wells Fargo, Goldman Sachs, Barclays и Morgan Stanley предполагают, что Минфин в этот раз будет предлагать больше краткосрочных векселей.

Но уже сейчас векселя составляют более 20% от американского госдолга, который обращается на рынке. Это немного превышает рекомендуемый диапазон от 15% до 20%, установленный Консультативным комитетом по займам Минфина.

В понедельник и вторник представители казначейства встречаются с первичными дилерами американских гособлигаций, чтобы скоординировать с ними долгосрочную политику заимствования. Представители банков и других крупных инвесторов встречаются с Консультативным комитетом по займам Минфина, который направляет официальное предложение министру финансов. Протоколы заседаний комитета по займам, а также другие материалы станут доступны одновременно с публикацией сообщения о рефинансировании.

Последние материалы

21:11, 11 ноября 2024, понедельник
Репатриация золота мировыми ЦБ: США и Великобритания утратили доверие

Тенденция по возвращению золота из хранилищ в Нью-Йорке и Лондоне остается в силе, при этом к репатриации золота все активнее подключаются страны Глобального Юга.

20:52, 8 ноября 2024, пятница
Внешнеполитическое казино Трампа: ставка на пошлины


Общее число стран, которые могут понести определенные потери от нового президентства Трампа из-за нового витка торговой войны в мире в целом заметно выше количества потенциальных "бенефициаров" его возвращения к власти.

20:23, 7 ноября 2024, четверг
Германия на перепутье: "Светофор" сломался, министры разбежались

ФРГ оказалась в состоянии экономического и политического кризиса. Коалиционное правительство распалось, экономика страны находится на грани рецессии.

18:15, 7 ноября 2024, четверг
Второй срок Трампа: как изменится экономика и внешняя политика США

Возвращение Дональда Трампа на пост президента приведет к изменениям во внутренней и внешней политике с возобновлением изоляционистского курса США.

11:33, 4 ноября 2024, понедельник
Евросоюз заходящего солнца: сделано в Китае

В надежде "стать независимыми" от энергоносителей России страны ЕС оказались в полной зависимости от Китая в импортных поставках компонентов солнечной энергетики. На фоне серии банкротств и закрытий ряда компаний производящих солнечные модули, в Брюсселе также начали торговую войну с Пекином из-за импорта электромобилей. 

10:59, 2 ноября 2024, суббота
Экономика Великобритании на военном положении: фискальная нагрузка страны вырастет до уровней Второй мировой войны

Новые британские власти рассчитывают снизить дефицит бюджета и сократить госдолг за счет более высоких налогов и стабильного экономического роста. Иными словами, Туманный Альбион в ближайшие годы ждет рекордный рост фискальной нагрузки, необходимость увеличения заимствований и стагнация в экономике. 

11:46, 31 октября 2024, четверг
Лекарство против страха: золото бьет рекорды по спросу и номиналу

Биржевые цены на золото протестировали новые максимумы, при этом квартальный объем и цена спроса на золото также достигли исторического рекорда.

11:58, 30 октября 2024, среда
Рост затрат и потеря конкурентоспособности Volkswagen и Германии в целом – вина бизнеса или правительства?

Ситуация с сокращением производства крупнейшего немецкого автомобильного концерна приближается к развязке. На этом фоне в политическом руководстве ФРГ поспешили переложить ответственность за кризис на топ-менеджеров Volkswagen, сняв с себя ответственность за происходящее в экономике страны.

18:12, 29 октября 2024, вторник
Президентские выборы в США: кто за кого в американском бизнесе?

Американские элиты, представляющие финансовый сектор, высокотехнологичный сегмент и промышленные компании, разделились в своей поддержке Дональда Трампа и Камалы Харрис.  

16:37, 28 октября 2024, понедельник
Север Европы может вскоре замерзнуть

Призыв к более активному соблюдению уловий Парижского соглашения по климату был озвучен на фоне заявлений о возможных катастрофических изменениях в Северной Атлантике и негативных последствий для Скандинавских стран Европы. При этом сами скандинавские компании увеличивают объем добываемых углеводородов и инвестируют рекордные объемы средств в их добычу.  

Наверх