Снижение спроса на американский госдолг может еще больше увеличить доходности казначейских облигаций США

Капитолий США

1 ноября Министерство финансов США должно опубликовать ежеквартальное сообщение о рефинансировании (quarterly refunding statement), то есть представить участникам рынка план по размещению облигаций на следующие три месяца.

По мнению аналитиков Bloomberg, это событие привлечет к себе больше внимания, чем даже заседание ФРС, результаты которого также станут известны в тот же день. 

План по размещению новых выпусков американских гособлигаций вызывает интерес потому, что на последних аукционах по продаже трежерис проявлялись признаки сокращения спроса. Министерству финансов недавно приходилось повышать премии покупателям своего долга. Аукционы часто завершались с так называемыми «хвостами», то есть долг продавался по доходности, превышающей ту, которая ожидалась перед продажей. Это признак охлаждения спроса. Хотя риск провала аукциона, то есть такой ситуации, при которой федеральное правительство совсем не сможет найти покупателей на свои облигаций, крайне маловероятен, Минфину США придется скорректировать свои ожидания относительно того, по какой ставке правительство сможет разместить нужные ему объемы ценных бумаг. 

Снижению спроса госдолг США способствуют несколько факторов. Во-первых, ФРС всего за полтора года он поднимала базовую процентную ставку 11 раз, с нуля до 5,25%. Это снижает привлекательность кредитования по всей экономике, потенциально ограничивая рост и, следовательно, налоговые поступления. ФРС также прекратила покупать значимые объемы гособлигаций. Во-вторых, банки США также сокращают покупки облигаций, в результате чего Минфин больше полагается на пенсионные фонды. Последние более чувствительны к ценам на активы, что увеличивает вероятность того, что они захотят зафиксировать более высокую доходность, чтобы держать гособлигации до погашения на протяжении десятилетий.

Инвесторы и участники рынка также будут обращать внимание на то, как правительство США планирует распределить выпуски по различным срокам погашения, и следить за тем, стремится ли оно продлить средний срок погашения своих долгов или наоборот.

По информации Bloomberg, трейдеры госдолга США из JPMorgan Chase ожидают, что ноябрьское сообщение о рефинансировании не будет заметно отличаться от августовского. Специалисты Wells Fargo, Goldman Sachs, Barclays и Morgan Stanley предполагают, что Минфин в этот раз будет предлагать больше краткосрочных векселей.

Но уже сейчас векселя составляют более 20% от американского госдолга, который обращается на рынке. Это немного превышает рекомендуемый диапазон от 15% до 20%, установленный Консультативным комитетом по займам Минфина.

В понедельник и вторник представители казначейства встречаются с первичными дилерами американских гособлигаций, чтобы скоординировать с ними долгосрочную политику заимствования. Представители банков и других крупных инвесторов встречаются с Консультативным комитетом по займам Минфина, который направляет официальное предложение министру финансов. Протоколы заседаний комитета по займам, а также другие материалы станут доступны одновременно с публикацией сообщения о рефинансировании.

Последние материалы

Количество промышленных роботов в мире бьет рекорды

Несмотря на экономические шоки, пандемию и нарушение торговых цепочек из-за санкций, количество установленных и запущенных в эксплуатацию промышленных роботов в мире ежегодно обновляет рекорды.

15:32, 23 мая 2024, четверг
Рынок промышленных роботов в мире и России: демография диктует спрос

Несмотря на экономические шоки, пандемию и нарушение торговых цепочек из-за санкций, количество установленных и запущенных в эксплуатацию промышленных роботов в мире ежегодно обновляет рекорды. Российская промышленность проявляет все больше интереса к автоматизации производственных процессов, включая использование роботов. Но степень распространенности роботов на производстве в России остается сущ

...
10:06, 23 мая 2024, четверг
Массовое внедрение электротранспорта создаст сектор переработки аккумуляторов

Утилизация батарей электромобилей, содержащих платину, литий и другие элементы, может нанести ущерб окружающей среде. Средний аккумуляторный блок служит 10‑20 лет, и к 2025 году 3,4 млн блоков выйдут из строя. Их содержимое — возвращаемое сырье, но процесс утилизации очень сложен. 

17:13, 22 мая 2024, среда
Золото будет стоить почти $5000 к 2030 году

Согласно старой стратегии по золоту, цена золота обычно падает, если реальные процентные ставки растут. В настоящий момент эта теория не работает. Согласно отчету In Gold We Trust 2024 управляющей компании Incrementum AG, важная причина этого заключается в том, что западный инвестор больше не является главным игроком на рынке. В частности смещение центра тяжести на Восток, проявляется в падении за

...
11:36, 21 мая 2024, вторник
Bitcoin и золото: есть ли связь?

Алгоритмически ограниченная эмиссия bitcoin в глазах некоторых адептов криптовалют делает ее похожей на золото. Однако котировки bitcoin и золота движутся практически независимо друг от друга.

17:11, 20 мая 2024, понедельник
Халвинг vs ETF. Как формируется курс bitcoin в 2024 году

Очередной рекорд котировок bitcoin пока не смог вызвать ажиотажа, похожего на ситуацию конца 2017 года. Но появление спотовых ETF фондов на bitcoin, без сомнения, сделает инвестиции в криптовалюту более доступной для всех участников рынка.

Однако факторы мешающие полноценному включению криптовалют в традиционную финансовую систему остаются. Можно ли сравнить bitcoin с золотом? Существует ли влиян

...
14:12, 20 мая 2024, понедельник
Новости о санкциях влияют на финансовые рынки не меньше, чем сами санкции

Исследование В.В. Рычкова, кандидата экономических наук, доцента кафедры финансов, кредита и биржевого дела ПГНИУ, подтвердило тот факт, что информационная волна о вводимых или введённых санкционных ограничений в отношении России является частью давления на нашу страну и оказывает не меньшее негативное влияние на финансовые рынки России, чем сам факт введения санкций.

15:05, 19 мая 2024, воскресенье
Может ли дружба между Россией и Китаем изменить мир?

Встреча президента России с Си Цзиньпином в Пекине центре внимания западных СМИ. Экономические связи между нашими странами находятся на подъеме, и самое главное, каждая страна получает свои выгоды от этого, что не может не беспокоить Запад.

17:04, 16 мая 2024, четверг
"Росконгресс": представители более 110 стран уже подтвердили участие в ПМЭФ-2024

Участие в Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ), который пройдет в Санкт-Петербурге с 5 по 8 июня, в настоящий момент подтвердили более 110 стран и территорий, сообщил Фонд "Росконгресс".

16:06, 15 мая 2024, среда
Доходы полупроводниковой промышленности снизились в прошлом году из-за распродажи запасов

Чистая прибыль компаний, работающих в секторе полупроводников в 2023 году сократилась на 8,2% до $66,7 млрд по сравнению с рыночным рекордом в $72,7 млрд, установленным в 2022 году, согласно данным  отраслевой ассоциации SEMI.

12:07, 15 мая 2024, среда
Наверх