Танкер, стоящий в порту, груженный контенерами
Повышение импорта капитальных товаров в июле для американской экономики стало рекордным почти за 30 лет. Все ежемесячные рекордные значения торгового децифита США в целом в 2025–2026 годы напрямую связаны с ключевыми элементами экономической стратегии администрации Трампа – импортными пошлинами и инфраструктурным бумом в сфере технологий искусственного интеллекта. Первая половина второго президентского срока Трампа в целом все более явно демонстрирует, что устойчивый торговый дефицит, а также дефицит бюджета США становятся новыми примерами среди многих других невыполненных обещаний с его стороны.
В американской экономике наблюдается сохранение повышенных дисбалансов в торговле и факторах экономического роста. По данным Бюро переписи населения США, предварительные значения объема торгового дефицита США в июле 2026 года увеличились на 17,2% по сравнению с июньскими показателями: экспорт товаров составил около $199,4 млрд (на $6 млрд ниже июня), импорт – $318,2 млрд (на $15 млрд выше июньских уровней). Предварительный показатель торгового дефицита США в июле 2026 года стал самым высоким с марта 2025 года.
Основное увеличение пришлось на повышение импорта капитальных товаров (capital goods), в основном компьютеров, полупроводников, графических чипов, телекоммуникационного оборудования. – объем их импорта в июле составил $140,117 млрд по сравнению с $125,886 в июне. В годовом выражении, по сравнению со значениями импорта данной категории товаров в июле 2025 года (95,4 млрд) рост импорта ставил 46,9%. В месячном выражении показатель вырос на 11,3%. Для американской экономики подобный рост импорта данной группы товаров стал самым существенным с 1993 года.
Внешняя торговля США в компьютерах, комплектующих
По оценкам компании Haver Analytics, торговый дефицит США в товарах на уровне $118,81 млрд, зафиксированный в июле 2026 года, также стал одним из самых высоких для американской экономики. Более высокие уровни месячного торгового дефицита в товарах в США до этого были отмечены лишь четыре раза: в декабре 2024 года ($122,6 млрд), а также в январе ($156,8 млрд), феврале ($147,7 млрд) и марте ($158,7 млрд) 2025 года. Данные рекорды конца 2024–начала 2025 годов были зафиксированы на фоне ожиданий резкого увеличения импортных пошлин со стороны администрации Трампа. В преддверие ожидаемого повышения пошлин американские компании активно создавали повышенные объемы товарных запасов.
Как показывает торговая статистика, теперь акцент сместился с увеличения импорта на фоне ожиданий повышения импортных пошлин к повышению объемов импорта товаров, связанных с технологическим наполнением центров обработки данных ИИ. По оценкам Федерального резервного банка Миннеаполиса, с 2023 по 2025 годы объем американского импорта товаров, которые относятся к ИИ, в целом вырос на 73%. Без инфраструктурного бума в США в сфере создания новых центров обработки данных, которые используются в сфере ИИ, по оценкам ФРБ Миннеаполиска, торговый дефицит США в товарах в 2025 году был бы меньше на $200 млрд.
При этом реальные показатели импорта США продукции, связанной с ИИ, как в 2023–2025 годы, так и в текущем году, скорее всего, значительно выше. В официальных оценках объемов импорта подобной продукции, в частности, не учитываются такие группы товаров, как "дизельные двигатели", "генераторы", "насосы", "медная проволока" и "электрические кабели". Подобные товары, в том числе, используются в качестве элементов систем собственной генерации и охлаждения ЦОД, однако, в большинстве случаев при оценке и классификации торговых показателей рассматриваются как "промышленные товары" или "электротехническое оборудование" и, тем самым, не рассматриваются как компоненты, напрямую относящиеся к сегменту ИИ. Повышенный импорт продукции, связанной с сектором ИИ, также демонстрирует ряд других нюансов – как в торговой политике администрации Трампа, так и в эволюции торгового баланса США за последние годы.
Доля импорта США компонентов для ИИ-ЦОД из отдельных стран
В частности, многие из торговых наименований, которые напрямую классифицируются как связанные с ИИ, были исключены из импортных пошлин, которые американские власти применяли в отношении многих стран мира в 2025–2026 годы.
При этом торговый дефицит США за первый год президентства Трампа вырос, несмотря на введение повышенных импортных пошлин и увеличение импорта продукции ИИ из ряда стран стало одним из ключевых факторов в данной динамике. В 2024 году торговый товарный дефицит США составил $1,2117 трлн, в 2025 году показатель вырос до $1,2409 трлн. Показатель общего торгового дефицита США с учетом товаров и услуг в 2025 году снизился лишь минимально (примерно на 0,2%) по сравнению с 2024 годом – с $903,5 млрд до $901,5 млрд.
Сокращение торгового дефицита США в товарах с Китаем в 2025 году было компенсировано еще более значимым ростом импорта товаров США из Мексики, Вьетнама, Тайваня, Южной Кореи и Таиланда. Часть данного увеличения, пришлась на прямой реэкспорт китайской продукции, а также импорта из данных стран после перемещения производственных мощностей из Китая в данные государства. При этом общий объем импорта США товаров, связанных с ИИ из данных стран, по ряду оценок, составил около $450 млрд в 2025 году.
За первые 7 месяцев 2026 года торговый дефицит США в товарах составил $654 млрд. По итогам года, согласно текущим прогнозам, значение показателя может составить около $1,12 трлн. Тем самым можно констатировать, что согласно предварительным оценкам, торговая политика администрации США в виде повышенных импортных пошлин и ставка на развитие ИИ за первую половину его второго президентского срока фактически "нейтрализовали" друг друга и Трампу не удалось добиться существенного сокращения торгового дефицита США в товарах.
Данный прогнозируемый промежуточный итог президентства Трампа является существенным, так как, несмотря на увеличение эффективного уровня импортных пошлин США до максимального уровня почти за 100 лет, администрации Трампа не удалось добиться желаемого результата по серьезному сокращению дефицита торгового баланса США.
В ИИМР ранее отмечали, что президенту США в преддверие предстоящих промежуточных выборов в ноябре 2026 года нечем похвастаться – большинство из заявляемых чиновниками его администрации показателей не достигнуты. При этом также наблюдается существенное расхождение в экономическом благосостоянии различных групп населения. Также отмечалось, что повышенные корпоративные расходы в сегменте ИИ маскируют стагнацию экономики США в рамках большинства других секторов. Сопоставимые оценки также публиковались в издании Wall Street Journal. В частности, отмечалось, что сегмент ИИ приобрел преувеличенное значение, при этом его динамика "искажает восприятие реальной ситуацию во многих других сегментах".
Данные по торговому дефициту США можно рассматривать в качестве дополнительной подтверждения подобных оценок. При оценке американского торгового дефицита стоит также учитывать, что помимо того, что США продолжают потреблять существенно больше, чем производят сами, общие государственные расходы США также продолжают значительно превышать доходы. В данном контексте у США сохраняется проблема "двойного дефицита". Среди всех крупных развитых стран подобная ситуация наблюдается только в США, при этом неспособность американского руководства разрешить ее в очередной раз показывает, что проблема приобрела структурный характер.
Стоит также отметить еще одну "победу" Трампа в виде текущих результатов по внешней торговли не только в плане торгового дефицита, но и таможенных сборов от повышенных импортных пошлин. По оценкам некоммерческой организации "Налоговый фонд" (Tax foundation), после решений Верховного суда США, признавшего введенные в апреле 2025 года "взаимные импортные" пошлины Трампа незаконными, и последующего вердикта Суда по международной торговле США по выплате компенсаций компаниям, доходы американского бюджета от таможенных сборов, по состоянию на начало августа, "фактически исчезли". При этом в организации отметили, что с начала второго президентского срока Трампа пошлинная политика американского руководства поменялась более 50 раз, что существенно затруднило долгосрочное планирование и принятие инвестиционных решений для многих компаний.