Деньги, инфляция
В то время как центральные банки в западном мире беспокоятся об исходе своей долгой и сложной борьбы с укоренившейся инфляцией, Китай сталкивается с совершенно другой проблемой: реальный риск дефляции.
Уровень потребительской инфляции в Китае в июне не изменился по сравнению с прошлым годом, в то время как отпускные цены производителей снизились. Последний раз потребительские цены балансировали на грани между ростом и снижением в начале 2021 г.
Индекс потребительских цен в Китае в июне месяце остался без изменений (0%). Главным ограничителем потребительских цен в прошлом месяце оказались цены на свинину. Стоимость этого вида мяса, которое является основным источником белка в рационе китайцев, упала на 7,2% в июне по сравнению с прошлым годом. Это гораздо больше, чем снижение на 3,2% в мае. Правительство пытается ограничить снижение цен на свинину, заявив в начале июля, что увеличит ее закупки для государственных резервов, чтобы повысить спрос.
Базовая инфляция, которая исключает цены на продукты питания и энергоносители, замедлилась до 0,4% с 0,6% г/г.
Цены производителей упали на 5,4% по сравнению с прошлым годом и снижаются самыми быстрыми темпами с декабря 2015 г. Китайские производители уже несколько месяцев подряд живут в условиях снижения цен на сырье и слабого спроса внутри страны и за рубежом. Если потребители и предприятия будут продолжать воздерживаться от расходов или инвестиций в надежде на дальнейшее снижение цен, это может привести к самоподдерживающемуся циклу падения цен.
Помимо короткого периода дефляции в начале 2021 года, в Китае не было длительного периода снижения потребительских цен с 2009 года. Тогда Пекин представил пакет стимулирующих мер на сумму 4 трлн юаней (829 млрд долл.), ориентированный на развитие инфраструктуры.
В этот раз меры по поддержке экономики гораздо скромнее: Народный банк Китая снизил ключевые ставки на половину процентного пункта, а правительство расширило налоговые льготы для покупателей электромобилей.
Динамика цен указывает на то, что восстановление китайского экономики после COVID-19 застопорилось, а потребители и инвесторы опасаются за будущее финансовых активов.
Самый популярный объект для инвестиций в Китае — недвижимость. Объем продаж новых домов 100 крупнейшими застройщиками в Китае упала на 28,1% в июне по сравнению с предыдущим годом, согласно предварительным данным, опубликованным на прошлой неделе.
Кризис недвижимости также сильно сказывается на доходах муниципалитетов: продажи земли в этом году упали примерно на 15%.
Однако крупнейшая по паритету покупательной способности экономика мира — исключение из общего правила. В большинстве стран мира вернуть контроль над ростом цен пока не получается.
По данным национального статистического агентства Египта, общие темпы инфляции в стране в годовом исчислении выросли в июне до рекордных 35,7% и превысили рекорд 2017 года. Базовая инфляция достигла рекордных 41% по сравнению с 40,3% в мае.
Продолжающийся всплеск инфляции может усилить давление на центральный банк Египта с целью повышения процентных ставок на очередном заседании 3 августа. На последних двух заседаниях банк удерживал ставки на неизменном уровне после их повышения в общей сложности на 10 процентных пунктов с марта 2022 года.
Правительство отложило повышение тарифов на электроэнергию, на котором настаивает МВФ. Сейчас правительству Египта приходится сражаться сразу на трех экономических фронтах: инфляционном, фискальном и валютном.
Египет с населением более 90 млн человек, девальвировал свою валюту примерно вдвое с марта 2022 года, чтобы помочь экспортерам и туристическому сектора, и обратилась за помощью к Международному валютному фонду, который предоставил ей кредит на 3 млрд долл.